中國增長的下行風險對歐羅來說，是一個漸進的負面因素，亦導致近期歐羅表現欠佳。但花旗分析員認為，歐洲的復甦還有其他支持因素。隨着歐洲天然氣價格達到新的周期性低點，2022年的貿易衝擊繼續解除。這仍應為歐洲家庭提供健康的利好因素。由於天然氣庫存水平如此之高，花旗分析員也不擔心寒冷冬季的風險。
歐洲的實際工資繼續呈上升趨勢，而超額儲蓄仍處於高位。這也反映歐洲的復甦可以由內部消費帶領，而不是完全依賴中國增長。這或會在美元短期上升的時候，為歐羅在交叉盤上提供靭性。
在其他部分，其他中期因素也支持歐羅。歐羅區債券的淨資本流量，自2015年以來首次錄得資金流入。對於環球央行的儲備經理來說，歐羅可以說是美元的下一個最佳替代品，在過去十年的大部分時間裏，美元配置一直呈下降趨勢。歐洲股市表現優於美國的趨勢，看起來還沒有轉變。
廖嘉豪
