美國債務上限談判可以採取3種方式的其中一種。第一，達成全面而直接的解決方案。將導致明顯的風險偏好環境，令市場撤回對6月和7月聯儲局減息的定價，這可能會隨着短期利率上升而提振美元兌日圓表現。但即使利率上升，利率市場可能仍然認為聯儲局的加息周期到達尾聲，減息只是被推遲，這可能會抑制美元和美元兌日圓的上行走勢，將美元兌日圓的升幅限制在140阻力。
第二，到違約日也沒有達成協議。與情景（一）相反，即使美國財政部沒有違約，也會出現巨大的避險背景。避險情緒可能會支持避險資產美元、日圓、瑞士法郎和黃金，美元及美元兌日圓實際上可能會表現落後，因為美國利率市場或會開始定價，聯儲局短期內可能將大幅減息。
第三，達成臨時協議。直接解決方案的迷你版本，雙方都試圖在爭取一些時間。暫停債務上限將改變違約日，並允許美國財政部發行一些新債，短期利率會暫時溫和走高，但升幅不會太多，支持風險情緒。而上調債務上限則可能會讓市場停滯不前。這兩種情況都只會使美元和美元兌日圓溫和上升。
所以，債務上限的結果整體上或不會改變中長期看淡美元的前景，而這3種情景均未有指向美元兌日圓會突破140阻力位。
廖嘉豪
