踏入2024年最後一季,我們在亞太區發現多個投資機會。認為與澳洲及台灣一樣,新加坡是亞太區最吸引的已發展市場之一,提供一個結合已發展市場與新興市場的獨特投資機會:既具備已發展市場的質素及公司管治,亦是通往東南亞其他不斷增長的大型新興市場的門戶。
新加坡的人均國內生產總值位居亞洲首位,堪稱亞洲最發達的經濟體,擁有穩定的政治體系以及先進高效的法律與監管框架,透明度高且對商業友好。該國匯聚了多間管理優秀、公司管治健全的公司,多間公司願意並有能力支付吸引股息。新加坡亦是全球知名的理想地點,適合外籍人士居住及企業營運。
從地緣政治的角度來看,新加坡亦佔據優勢,與世界上大部分國家均建立了良好關係。許多跨國公司希望在亞洲營運,而新加坡正日益成為全球企業的首選地點。該國不斷從香港奪取市場份額,我們認為此趨勢有望持續,部分原因是中國與西方國家以及多個鄰國之間的關係持續緊張。
新加坡亦能作為通往東南亞市場的門戶,提供投資於印尼、馬來西亞、泰國、菲律賓及越南等不斷增長的大型新興市場的機會,同時遵循嚴格的公司管治與監管標準。
踏入2024年第四季,我們預計市場將出現劇烈的雙向波動。雖然全球貨幣政策有望進一步放寬,但多隻股票的定價似乎已充分反映這一因素。通脹壓力似乎有所緩和,但此經濟周期的下個階段或會更加艱難,地緣政治亦會構成阻力。儘管如此,仍預計所持有的多間公司的盈利及股息將會增長,包括需求受到人工智能推動的科技企業。
科技領域的眾多投資機會中,我們最關注人工智能的發展。最近數月,市場上有人對人工智能表示憂慮,但中長遠而言,深信人工智能將改變世界,其影響甚至較目前更大。科技進步帶來的影響並非僅限於一年的現象,不會在2025年消退,我們認為其影響深遠。
然而,我們無需等到中期才能充分把握眼前的投資機會。短期而言,我們持有5間科技公司的收入及利潤均已因人工智能而直接增加,促使它們提高了當前股息。我們預計此趨勢將在2025年、2026年及未來延續。
澳洲目前的就業人口較2020年初新冠疫情爆發前增加了150萬,增幅約20%。未來10年,大部分已發展市場經濟體的適齡勞動人口很有可能下降,對潛在增長及撫養比率產生影響。摩根士丹利估計,加拿大、澳洲及紐西蘭等國家過去10年實施的大量移民計劃,將有效抵銷其他高收入經濟體預期出現的人口下降。
此外,與一些已發展經濟體不同,澳洲即將來臨的退休潮並非主要問題,因為這些退休人士擁有豐厚財富。瑞銀估計,過去一年支付的退休福利總額達到約1600億美元的歷史新高,按年增加14%,相當於家庭年收入約11%。儘管如此,退休資產總額仍按年急增約9%,達到約3.9萬億美元的歷史新高,相當於年度名義國內生產總值的約147%。退休資產上升是因為退休供款的增加,以及價格回報足以抵銷資產流出(即退休福利)的影響。這結構性發展對澳洲消費者有利。