還有不足一星期，拜登便會入主白宮。特朗普的身影也逐漸在世界政治舞台淡出。至於民主黨動議的彈劾，無論結果如何，完全不影響大局。因此，市場的焦點仍然是拜登上場後，主要是透過財政政策方案而流入市場的新資金到底有多少。
年初至今，短短不到十個交易日，環球股市已經全面性地上升，美股三大指數的漲幅雖然只有不到2%，但大家不要忘記，美股三大指數全部都在歷史高位運行，而且升勢已持續了多月，絲毫沒有受去年底總統選舉運動的影響，美股是絕對的強勢。踏入2021年，內地A股及恒生指數的表現卻領先歐美，主要原因是內地經濟動力較歐美國家強勁，疫情控制也較為有效。滬深300指數已大升7.8%，恒生指數受內地市場帶動和追落後的情況下亦上升4%。
股市的投資氣氛熾熱，筆者接觸的朋友和客戶，對入市買股票的態度非常積極，投入的金額亦較平時增加不少。當然，有一部分人或對股市不斷上升感到忐忑不安，一方面是害怕錯過了機會，另一方面又對現時大起大落的市況有戒心。
不再以P/E判斷值博率
無論身處歐美或亞洲新興市場的投資者，他們的共識是拜登上場，首要面對的兩件事情是控制疫情和刺激經濟。因為疫苗已經面世，控制疫情只是時間的問題，而刺激經濟的措施則是錢的問題。貨幣政策持續寬鬆是全球央行的一致態度，財政政策所產生的流動性是加一把火，將資產價格燒得更旺。在股市已有收穫的投資者不想離開市場，而手持現金或早前沒有積極入市的投資者則被形勢所迫，一抬頭便勇往直前。因此，沒有分析員再以P/E來判斷股票的值博率。Tesla股價自去年至今爆升7倍以上，P/E達到1200倍，但市場仍然大力追捧，而Tesla的馬斯克更進佔全球首富的寶座。
大家或留意到在美國及內地上市的車商，只要是生產電動車的，不論市場檔次，還是零部件或配件生產商，無不雞犬升天。蔚來汽車是內地版的Tesla，產量不多，以設計和電池續航力領先同業，其股價在美國ADR市場12個月內漲了10倍，而「股神」畢菲特已入股多年的比亞迪在過去一年內也大升了4倍。產業鏈中的汽車玻璃、輪胎、車身鋼材等生產商亦水漲船高，真的是買車救未來？
只需有想像空間
除了電動車概念外，高科技龍頭及新經濟股的表現也令大多數舊經濟股望塵莫及。股市有泡沫嗎？ 這真的不好說，因為抗疫救市，海量的流動性被釋放出市場，資金無處可逃，最直接的不是債券便是股票，現在還有比特幣。
儘管有了疫苗接種，經濟復甦也需要時間，企業倒閉和失業人數上升，也不是一時三刻可以扭轉的。想來想去，反而股市或最靠譜，原因是投資股票就是投資未來，只要有想像空間，不必馬上實現，也有人押注。還有最重要一點，股市的流動性是所有資產類別中最強的，如有風吹草動，也可即時沽貨離埸，減少損失。
陸庭龍
