熱門:

2020年12月14日

Philipp Baertschi 市場分析

Philipp Baertschi: 【私銀觀】疫苗破困局 較穩定環境下前行

2020年的確是不平凡的一年,我們於今年經歷了全球爆發新型冠狀病毒大流行病,及地區性經濟封鎖,引致全球經濟嚴重衰退。在經歷過其中一個最迅速而又最嚴峻的熊市後,環球各地央行以前所未見的貨幣政策措施為金融市場提供支持。直至現在年終之時,令一眾觀察家感到驚訝的是,部分股市指數已達歷史新高,投資者情緒變得正面。新一年,會繼續傳來好消息嗎?

明年宏觀前景樂觀

歐美於短期內將繼續面對由疫情所引發的疲軟經濟,確診人數急劇上升及新的限制措施正嚴重打擊消費者情緒。在歐洲,採購經理指數顯示第四季將再次出現經濟產出收縮;美國方面,我們已預期負面的短期經濟數據。然而,中國的情況卻有所不同,當地並未受第二波疫情影響,其採購經理指數持續上升,這應對全球經濟周期起到穩定作用。

中國的強勁增長預期將對日本經濟以及歐洲出口帶來正面影響,至少有助抵消部分當地消費疲弱的情況。近期出現有效控制新型冠狀病毒疫苗的正面消息,並預期最快於今年開始分發,有關消息令企業及金融市場參與者對未來12個月持更樂觀的態度。疫情終結漸露曙光,同時亦照亮了2021年的經濟前景。經歷過今年短暫但極為嚴峻的經濟衰退後,2021年理應呈現周期性升勢。疫苗分發應有助更易控制疫情,而經濟不確定性亦應有所減少。

順周期性資產配置

我們已於11月增加增持股票並加強我們對周期性的傾向。有關研發有效疫苗的利好消息近期成為每周的新聞頭條,有關消息大大增加於未來數月回復正常生活的可能性。經濟自今年3月新型冠狀病毒打擊後強勁復甦的情況應會持續,股票市場的順周期性輪換亦然。因此,作出適當的行業配置對表現至關重要。

由於中小型企業股票這部分很可能受惠於經濟持續復甦,而且儘管近期股價反彈,其估值仍具吸引力,有見及此,我們已進一步調升對其比重偏高的配置。新興市場股票情況亦然,我們認為該市場股票回報潛力最大,其回報潛力不止於未來一年,而是更遠的以後。因此,我們維持對有關地區比重偏高的配置。

Philipp Baertschi

瑞士嘉盛銀行

首席投資策略師

回上

信報簡介 | 服務條款 | 私隱條款 | 免責聲明 | 廣告查詢 | 加入信報 | 聯絡信報

股票及指數資料由財經智珠網有限公司提供。期貨指數資料由天滙財經有限公司提供。外滙及黃金報價由路透社提供。

本網站的內容概不構成任何投資意見,本網站內容亦並非就任何個別投資者的特定投資目標、財務狀況及個別需要而編製。投資者不應只按本網站內容進行投資。在作出任何投資決定前,投資者應考慮產品的特點、其本身的投資目標、可承受的風險程度及其他因素,並適當地尋求獨立的財務及專業意見。本網站及其資訊供應商竭力提供準確而可靠的資料,但並不保證資料絕對無誤,資料如有錯漏而令閣下蒙受損失,本公司概不負責。

You are currently at: www.hkej.com
Skip This Ads