【香港著名財經專家林一鳴】我在四年前建議「珍惜生命，遠離港股」，我的投資組合中，港股從接近六成逐步減少至接近零。四年來，港股幾經波折，恒指從四年前的32000點跌至執筆時的20000點，而美國、歐洲、日本、台灣、印度等多地股市四年來升了一倍。然而隨着時間的推移，港股最差的時間已經過去，我在2024年的最後一天，公開在社交媒體說「不再遠離港股」，重新考慮將5-10%的資金比例投資港股。
時光倒流至四年前：為什麼投資港股長達三十年的林一鳴，會提出「珍惜生命，遠離港股」的建議？當時我建議遠離港股的原因，可參考我為本刊做的一篇題為「中國需要香港嗎」的訪問文章。在那篇文章中，我做出了一些大膽預測，指出中港關係已經進入第三階段，香港正從國際金融中心逐漸轉變為「中國普通城市」，外資公司將會縮減駐香港的辦公室規模，基金也在撤離並減持港股。
至於我重新提出「不再遠離港股」的觀點，是因為我認為港股最糟糕的時期已經過去，該撤離的外資應該已經基本撤離完畢，尚未撤離的也不太可能再大規模撤出，因此港股在目前的水平，再大幅下跌的機會已經不大，我會重新考慮將5-10%的資金投入港股，尋找一些優質的投資機會。
香港股市在過去幾年經歷了諸多波折，從中美貿易戰到全球疫情，再到地緣政治風險，這些因素都對港股造成了不同程度的影響；但我認為香港在中美關係的位置上，已經是「衰到冇得再衰」，未來應該只會橫行，不會有空間再差下去。隨着市場逐漸消化這些不利因素，加上從資金流動的角度來看，資金流出的過程不會無限持續，隨着市場逐漸穩定，港股在目前的水平上，再大幅下跌的機會已經不大。
港股市場在過去數年經歷了一段低迷期，這主要是由於外資大幅減持港股，而國內資金未見大規模流入，即使港股顯得相當便宜，但由於缺乏資金支持，市場仍然一片死寂。然而這並不代表港股沒有投資價值，中國經過多年的發展，許多在香港上市的國內企業已經成為優秀公司，未來前景非常光明，這些企業在各自的行業中具有競爭力和穩定的盈利能力，只是由於股市資金流向的問題，這些公司的股價表現並不理想，目前估值其實頗為便宜，這為價值投資者提供了良好的入市機會。
隨着市場情緒逐漸穩定，要走的外資已經走得七七八八，未走的也應該不會再走，投資者的風險偏好也在提升，這意味着更多的投資者開始重新考慮進入港股市場，尋找被低估的投資機會。只要當市場情緒改善，資金流入就會增加，這將有助於推動股市回升。
原文請閱3月份《信報財經月刊》
