中央禁止委託貸款投入股市及嚴打股票孖展，上周五包括中信(06030)、海通(06837)及國泰君安(01788)等券商被查處，加上中信證券有大股東減持套現過百億元，上周提及新股高峰凍結大量資金，券商股全線跌停板，加速市況跌勢。
數據公布前投資者沽貨觀望
內地周二公布最新的經濟數據前，A股急跌拖累相關的ETF跟隨向下，投資者擔心經濟前景未明，先行沽售觀望。由於短時間市場投資情緒逆轉，令市場熱炒的A股ETF跌幅較A股還要多，主要受折讓進一步擴闊的影響。
此輪調整較具防守性的ETF，投資者可留意追蹤滬深300指數的選擇。因於其成分股由上海及深圳兩市共300隻股份組合而成，相較如新華富時A50指數的成分股較多，因此能發揮較佳的風險管理作用。現時新華富時A50指數的10大權重股分布相當集中於中資金融股，如平安(8.5%)、中信證券(7.2%)、民行(6.3%)、招行(6.2%)、浦發銀行(4.5%)、興業銀行(4.3%)、海通(3.9%)、萬科(3.3%)、交通銀行(3.3%)及農行(2.8%)。
滬深300反映整體A股走勢
周一跌市重災區以金融及券商為主，這亦足以解釋A50的ETF跌幅大過預期的因由。反觀滬深300指數的組成，行業分布相當分散，整個指數的金融地產佔比約為45%，其餘是能源(17%)、工業(9.8%)、可選消費(7.7%)、原材料(5.9%)、主要消費(5.2%)、醫藥(3.3%)及公用事業(2.8%)等。
滬深300指數成分股的行業主要以國民經濟支柱產業為主，當中營業收入過千億元人民幣的有三十多間，以中石油及中石化為例便超過1萬億元。滬深300指數在A股總市值及流通市值都佔相當大的比重(約六成多)，更能反映整體A股的走勢。
MSCI中國ETF跌幅較溫和
除了A股的低吸機會，投資者若有留意MSCI中國指數及其相關ETF的走勢，不難發現周一該指數的跌幅相對溫和，走勢繼續向上未受市況太大影響。MSCI中國指數的追蹤目標為一眾A股及紅籌股，在早前A股急升浪中累計升幅較細，亦因此面對的調整壓力較少。
若認為A股波動性太高，未能準確掌握其節奏的投資者，不妨參考MSCI中國指數為撈底目標，一方面提高防守性；另一方面今年年中MSCI指數公司將對是否納入A股進行檢討，對MSCI中國指數來說是一大的利好刺激。
呂靄華
