在局勢不明朗的情況下，投資者普遍趨向防守性投資策略，但是不論任何時候，投資者都應該做好全面部署，在資產配置上做好分散風險的預備。而固定收益產品受到的經濟環境影響及利率影響一般較其他投資產品低，亦能提供相對穩定的回報，於是固定收益成為越來越熱門的投資產品。以下一文將解釋固定收益是什麼、有什麼固定收益產品，固定收益的種類，與及固定收益和浮動收益的比較。
固定收益的基本概念丨固定收益的種類丨固定收益的特點丨固定收益的優缺點丨固定收益 vs 浮動收益丨什麼人適合投資固定收益產品？
固定收益的基本概念
固定收益（Fixed Income）指的是能在投資初期就鎖定利率或票息的金融產品，常見的形式是債券或存款證。投資者購買後，可在到期前領取固定收益，到期時再收回本金。相較股票或其他波動較大的投資工具，固定收益提供的回報更可預測，也能在市況不明朗時，為投資組合帶來一定程度的穩定性。
固定收益是什麼？
所謂固定收益，並不代表「零風險」或「一定不會虧損」，而是指每期可領取的利息或票息事先已經訂好。以債券為例，投資者能在購買時知道利息的金額與派息日期，因此無論市場的價格波動如何，利息部分相對穩定。這種特性使得固定收益投資特別適合想要保本、追求穩定現金流的人士。
固定收益丨香港的固定收益產品
投資者能在香港投資的固定收益產品非常多元，包括政府債券、企業債券、存款證，以及近年興起的債券型ETF等。由於香港與美元掛鈎，投資者需要留意美國聯儲局的利率走勢，同時香港金融管理局（HKMA）也會因應國際經濟情勢調節本地利率。值得留意的是，香港政府債券計劃下推出的iBond、銀色債券及綠色債券等，近年都很受投資者關注，原因在於它們背後有政府信用作支撐，相對安全而且收益模式明確。
固定收益的種類丨香港常見投資標的
在香港，固定收益投資並不只限於單純的政府債券，還有多種產品可以選擇。以下為幾個較常見的類型：
固定收益種類｜政府債券（或稱國家債券）
香港政府不時會發行不同形式的政府債券，如iBond、綠色債券等，這些產品能同時兼具政府信用和穩定票息。相較於企業債券，政府債券的違約風險較低，票息設定也更透明。特別是iBond，其派息與通脹掛鉤，讓投資者能部分抵禦通脹帶來的購買力下滑。
固定收益種類｜企業債券
企業債券由私人企業或上市公司發行，收益率通常比政府債券略高，但違約風險也相應提升。投資者可透過評級機構（如穆迪、標普）的報告瞭解債券信用狀況，以判斷該企業的償債能力。如果投資者願意承擔稍高的風險，企業債券往往能提供較有吸引力的利息。
固定收益種類｜金融債券 / 銀行存款證
銀行或其他金融機構發行的金融債券和存款證（Certificate of Deposit, CD）也屬於固定收益投資的一部分。它們大多有固定到期日與利率，而且門檻相對多樣。有些存款證特別適合喜歡與銀行維持長期關係的投資者，不過仍需留意發行機構的信用度與可能的手續費用。
固定收益種類｜債券型基金 / ETF
如果不想直接購買單一債券，投資者也可選擇債券型基金或債券ETF。這些基金將資金分散投資於多種債券，方便投資者一次就能持有多個標的，降低個別債券違約或價格大幅波動的風險。不過，基金管理費或ETF營運費也會影響整體回報，投資前務必仔細了解費用結構與持有債券的分佈情況。
固定收益的特點丨收益穩定與風險評估
固定收益能帶來相對穩定的現金流，但風險並不是零，而是表現在信用、利率和流動性等層面。以下簡要說明每種風險的重點。
固定收益的特點｜收益穩定性
固定收益最吸引人的地方，就是你在投資當下就能預期未來的票息或利息收入。對於需要穩定財務計劃、或對市場波動較敏感的投資者而言，這種預期性有助於降低心理壓力，也能更精確地規劃日常或長期的支出。
固定收益的特點｜信用與違約風險
雖然固定收益相對穩定，但遇到發行機構經營不善，仍可能出現違約，導致投資者無法獲得約定的利息或收回本金。政府債券一般被視為信用度最高，企業債券就需看發行公司的財務狀況與評級，一般分為投資級別債券和高收益債券（又稱非投資級債券或垃圾債券）。投資者在選購企業債時，務必要多做研究或參考評級報告。
固定收益的特點｜利率風險
由於香港利率與美國掛鈎，一旦美國聯儲局調高利率，新發行的債券利率就會上升，導致現有債券價格下降。相反，若利率走低，之前發行的債券價格則可能上升。若投資者想在債券到期前出售，可能會面臨市值波動帶來的損益，這就是利率風險最直接的體現。
固定收益的特點｜流動性與買賣機制
固定收益產品的流動性，視乎發行量與市場需求而定。香港政府債券及大型企業債券因交易較頻繁，流動性相對較好；但一些規模較小的發行，流動性可能不足，讓投資者在短期內想要出售時面臨困難或必須接受較大的折讓。因此，若手上資金需求比較即時，需要額外留意流動性風險。
固定收益的優缺點
任何一種投資產品都有兩面性。固定收益是穩定的代表，但同時也存在報酬率與流動性上的局限。投資者應根據自身需求，對比其優勢與不足之處，再決定是否納入組合。
固定收益的優勢
首先，固定收益能帶來穩定且可預期的現金流，讓投資者在市況波動時依然保有一定收入來源。尤其是退休人士，或需要規劃固定支出的家庭，能透過固定收益更好地掌握財務狀況。
第二，當股市波動劇烈時，固定收益通常不會跟著大起大落，能在投資組合中扮演「避震器」角色，降低整體波動度。
固定收益的劣勢
另一方面，與股票或其他成長型資產相比，固定收益的回報率相對較低。如果經濟狀況良好、股市向上，錯過的可能是更高的獲利空間。
此外，通脹會侵蝕固定收益的購買力，一旦通脹率超過債券利率，實質收益就會縮水。
最後，固定收益的流動性也可能比股票差，一旦急需變現，未必能以合理的價格出售。
固定收益 vs 浮動收益丨該如何選擇？
在投資組合中，很多人會根據個人目標和風險偏好，在固定收益與浮動收益（如股票、基金、房地產投資信託）之間進行配置。
浮動收益是什麼？
浮動收益顧名思義，沒有固定的回報，而是隨著市場因素波動。最常見的例子就是股票，當公司盈利、股價上漲時，投資者可能獲得可觀的資本增值，反之亦然。對於願意承擔高風險、看好經濟走勢的人而言，浮動收益或許能帶來更高的潛在獲利。
固定收益 vs 浮動收益丨兩者在投資組合中的定位
固定收益提供安全墊與現金流，浮動收益則能在市場向好時帶來可觀的成長。建議投資者可在不同階段，依照自身年齡、財務狀況及風險承受度調整兩者的比重。對年輕且追求高增長的人而言，也可適度配置一部分債券或定期存款，作為「防守部位」，讓組合在劇烈震盪時不至於全盤皆輸。
什麼人適合投資固定收益產品？
投資布局一定要考慮到個人情況，包括資金多少、收入穩定程度、風險承受度以及投資目標。以下幾類投資者通常更需要固定收益。
風險趨避型投資者
若你非常在意資本安全，或不想承受股市大起大落的刺激，固定收益是一項不錯的選擇。例如，為即將或已經退休的人士，穩定的利息收入能用來支付日常生活開銷，也減少因市況變化帶來的心理壓力。由於政府債券或評級較高的企業債券違約機率偏低，能讓你更安心地享受利息或票息收入。
資產配置與多元化
一般而言，投資越分散，風險就越有機會分散。固定收益在資產組合中，多半擔任防禦性角色，搭配股票等浮動收益工具，能有效降低整體波動度。在香港常見的資產組合策略中，債券比例會隨年齡或財務目標而不斷調整，確保資產在不同市場階段都能兼顧成長與穩定。
成長型投資者如何運用固定收益？
即使是偏好高增長的投資者，也可以保留一定比重的固定收益。當市況不佳、股市出現明顯下跌時，固定收益的相對穩定能給投資組合提供支撐作對沖用途，也能在關鍵時刻避免手頭資金全部被套牢，有助於把握逢低加碼的機會。
固定收益投資在資產配置上擔任防禦性角色
對於投資者而言，固定收益在理財規劃裡的定位相當重要。它能帶來可預期的收入與更低的波動度，適合想穩健保本或擁有中長期資金需求的人士。在全球經濟不確定性提高的情況下，固定收益能為投資組合提供一定的防禦力與穩定性。
不過，任何投資都伴隨風險，固定收益亦然。投資者需要平衡通脹、利率走勢與信用風險等因素，並將固定收益與浮動收益靈活搭配，才能在不同市場週期中找到較佳的風險報酬比。定期檢視組合表現、掌握最新金融資訊，並在必要時尋求專業建議，將有助於你在理財路上更好地應對變化，並朝著個人目標穩步前行。
