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2024年10月28日

宏觀分析

債券投資入門丨認識「債券」與「債券基金」的投資特點及須知


由於經濟衰退風險仍然存在,加上地緣政治風險及大選年為投資市場帶來不確定性,投資者部署時須注意風險管理,或可考慮透過債券收益策略,以相對較低的波幅尋求穩定多元的收益機遇。不過,投資債券也有不同門路,投資者可直接投資「債券」,或者投資「債券基金」,本文將介紹兩者的分別,並分析債券基金的好處、壞處,分析債券基金風險。

債券投資入門丨「債券」和「債券基金」是甚麼?
債券投資入門丨投資債券基金好處
債券投資入門丨投資債券基金壞處
債券投資入門丨投資債券基金的風險

「債券」和「債券基金」是甚麼?

債券是借款的一種,由公司或政府發行,並由投資者提供資金,債券發行人承諾於到期日償還借款。債券的回報率可在買入前已經得知,這個預期回報率稱為到期收益率(Yield To Maturity,簡稱YTM),是假設利息及本金都按時支付時所計算出來的年化收益率。

債券基金則是由一籃子的債券組合而成,是一種長期固定收益且風險較分散的技資產品。債券基金由政府、公營機構、銀行、商業機構或多邊國家機構(如世界銀行)所發行的債券或債務工具配置而成,必須符合強積金法例規定的最低信貸評級或上市規定。

相對而言,如果想降低風險投資,債券基金是相當不錯的選擇。由於債券基金的投資策略為持有一籃子債券,這有助分散投資風險,適合追求穩定的固定收益投資者。

投資債券基金好處

以下是投資債券基金好處:

投資債券基金好處丨1. 投資債券基金簡單方便

債券屬複雜的投資產品,投資者不單需要具備分析債券的技能及知識外,還需要花時間緊貼市場發展,從而提升投資表現。而投資債券基金正好免卻這些時間及專業,由基金經理人決定投資組合,根據市場變化靈活調整,讓初學投資者都可以投資經深入研究的債券。

投資債券基金好處丨2. 具備專業代理人管理

由於債券基金是由經驗資深的基金經理管理,背後更有一班分析師團隊和個別市場或行業的專家在幕後支持,因此他們較能夠為投資者挑選有潛質的債券。

投資債券基金好處丨3. 減少行政工作及手續費

投資者直接投資債券,當中要處理一定的行政工作,十分花時間。相反,債券基金只需收取一個單位的價格,就能幫投資者處理所有行政負擔。

投資債券基金壞處

以下是投資債券基金壞處:

投資債券基金壞處丨1. 派息不穩定

直接投資債券能定期收取債券利息,而投資債券基金的派息則不固定,當中取決基金的組合及基金經理的管理。基金的派息​率都可能隨時改變,並可由基金管理公司酌情決定。

投資債券基金壞處丨2. 交易手續費及管理費高

直接投資債券行政工作多,但手續費通常為票面的0.1%;而債券基金手續簡單,卻必須繳交認購費、贖回費、每年管理費、業績表現費。

投資債券基金壞處丨3. 沒有到期日

投資者只能在中途賣出,而賣出的價格取決於當時的市場價,又或是當時所持有債券的價值,賣出價格不確定,未必能保本。

投資債券基金壞處丨4. 其他風險

雖然投資債券基金風險較低,價格及回報亦會受到利率、匯率及債券信貸評級影響,下文將會逐一講解投資債券基金的風險。

投資債券基金的風險

屬低投資風險的債券基金,其實價格及回報都會有機會受到以下因素影響。

投資債券基金的風險丨1.利率升跌

債券價格與利率是呈反向關係,當市場預料利率上升時,債券孳息亦會上升,令債券價格下跌,促使基金價格下跌。

投資債券基金的風險丨2.匯率變動

當該外幣貶值時,或會導致該外幣作為結算貨幣的債券基金價格眨值。以本幣計價的債券,相對能避免涉及不必要的匯率風險。

投資債券基金的風險丨3.債券信貸評級調低/調高

所投資的債券基金信貸評級因發行者違約的可能性而被下調,這時債券價格一般會下跌,導致基金價格下跌。

總括而言,如果投資者直接投資於債券,便需要全盤負責研究債券發行人面對的風險,過程可能非常耗時,而且風險相對集中。

投資債券基金方面,即是投資於由專業人士管理的債券組合,持倉將會由基金經理代您挑選。債券基金經理通常不會持有債券直至到期,反而會買賣債券,從而為投資者獲利,這對經驗尚淺的投資者來說,相對顯得非常吸引。

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