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2024年5月28日

廖嘉豪 外匯

【瑞郎】0.8988或為關鍵支持水平

瑞士公布4月份消費者物價指數按年升1.4%,高於市場預期的按年升1.1%,讓市場對瑞士央行進一步減息前景持謹慎態度。目前市場預期瑞士今年底前的減息次數少於2次,減息幅度約40個基點,利率峰值水平高於1厘。市場對瑞士利率更鷹派看法,令美元兌瑞郎於0.9224見頂,但瑞郎相對歐羅則持續疲弱。

雖然瑞士4月消費者物價指數高於預期,但只是反映瑞士通脹符合瑞士央行最新預測。同時,截至2024年3月瑞士央行已連續4個月淨沽出瑞郎,反映當局希望瑞郎能適度貶值抵消通脹放緩對國內經濟的影響。花旗分析員認為,瑞士央行今年可能仍繼續減息,主要因為瑞士整體通脹已連續11個月維持在瑞士央行「低於2%」的目標範圍,加上若瑞士央行未有跟隨歐洲央行如預期般在6月開始減息周期,屆時瑞郎相對歐羅貶值或引起瑞士央行擔憂瑞郎實際滙率升值問題。同時德國經濟低迷拖累瑞士產出前景,而瑞士貿易條件惡化也有利央行放寬貨幣政策。

因此策略上或可維持沽出瑞郎買入美元和歐羅,瑞郎相對美元和歐羅的反彈力度可能有限,美元兌瑞郎和歐羅兌瑞郎在2024年5月低位的0.8988和0.9730或為關鍵支持水平。若中線看淡瑞郎,首選或可選擇沽出瑞郎買入澳元,次選則為沽出瑞郎買入紐元和加元。

廖嘉豪

花旗銀行

投資策略及資產配置主管

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