【奧克蘭大學商學院副教授姚松炎】一旦人民幣兌港元滙價大幅下滑，香港樓價變相加價，抵消撤辣的優惠，有可能進一步打擊正在下跌的樓價。
美元轉強，人民幣轉弱，對香港樓市有巨大影響：一方面滙率反映息差，美元兌人民幣走強，部分原因是美元利率比人民幣利率高，因為港幣與美元掛鈎，港元利率基本跟隨美元利率，高利率壓抑樓市需求，對樓價有負面影響；二方面因為強美元或弱人民幣都會導致香港樓價對內地買家以人民幣計價變得較昂貴，內地買家需求減少，自然減少外幣資本流入，所以即使取消辣招，節省印花稅所得亦被滙價抵消。
港樓價與人幣滙率強烈負相關
事實上，根據過去的數據，人民幣滙價與香港樓價息息相關。如圖三顯示在過去五年，美元兌人民幣滙價與香港樓價按年變化如同倒影，呈現強烈的負相關（相關系數高達-0.77）。如在2020年5月滙價上升至7.10，樓價在同年4月按年跌Z3.8%，2022年2月當滙價回落至最低6.34，樓價亦按年升4.1%；2022年10月滙價突然抽上7.19，樓價也在同年12月突插15%；最近港滙隨美滙轉強，人民幣轉弱，2024年11月平均報7.21，而12月首星期平均再上升至7.28，預示香港樓價將會繼續尋底。
事實上，差估署的樓價指數顯示，自2022年2月起，當美元兌人民幣從近年低位6.36突然抽升後，香港樓價同月即出現按年負增長，過去三年當美元兌人民幣持續高於6.6以上，樓價亦一直維持按年下跌，執筆時最新公布2024年10月份樓價按年跌9.9%。
歷史告訴我們，人民幣大幅貶值可以觸發亞洲金融風暴，造成香港樓價下跌近七成！根據鉅亨網（2015）引述美銀美林指出，1994年1月人民幣也曾有迅速大幅貶值的前例，當年中國為了結束滙率「雙軌制」，滙率由5.8元對1美元驟降到8.7元對1美元，貶值幅度達五成（由於原為雙軌制，實際貶值約7%），這次貶值導致滙率長時間維持在8算以上直至2005年才開始有所回落，打擊了亞洲其他地區的出口競爭力，有意見認為這是引發1997年亞洲金融風暴的成因之一。
事實上，香港的樓市近期轉為較多非本地買家市場，根據中原（2024年7月16日）的分析文章指出，2024年上半年整體私人住宅市場上「普通話拼音」買家比例首次升至逾兩成水平（24.56%），涉及金額705億元，兩數字皆同破盡紀錄。比上一個高位2011年的一成四，高出近八成，原因明顯與撤辣有關。
原文請閱1月份《信報財經月刊》
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