熱門:

2023年12月12日

Ecaterina Bigos 基金

【2024】環球增長放緩 債券收益料佳

安盛投資管理已發布2024展望報告,我們駐不同地域的經濟師和投資專家,就環球宏觀形勢和投資趨勢作出詳細分析,以下我總結了一些重點。

2023年的焦點在於經濟在貨幣政策收緊下的穩定性,2024年將以增長放緩為主軸—我們預期2024年環球經濟增長2.8%,低於估計2023年的3.0%。

處於長期高利率環境

市場廣泛預期的衰退未有應驗,除非出現任何重大打擊,否則我們預期未來經濟不會陷入衰退;我們看到的可能是通脹進一步回落,央行放寬政策。我們認為,我們正處於「長期高利率」環境,大部分政策官員將採取限制性的政策,而不是加強寬鬆程度。

一如既往,投資者需要考慮多項因素─利率仍然高企、地緣政局緊張,當然亦包括明年11月的美國總統大選。

寬政策下2025年經濟加速

目前的主調在於經濟調整。我們不會看到周期末段的市場崩盤,而是周期中段的政策放寬,我們相信這最終將帶動2025年的經濟再度加快,預測環球增長可達到3%。

中國經濟今年初表現低迷,但當局採取堅定行動,應可在2023年實現「約5%」的增長目標。經濟似乎取決於中央政府的未來方向,但刺激措施應可加快2024年的季度增長步伐,惟這仍然相當於全年增長降低(4.5%),2025年更將放緩至4.2%。中國依賴財政/基建刺激,正導致經濟失衡,長期補救措施需要由市場主導的結構性改革。當局公布刺激措施帶動經濟向上,但此動力似乎會在2025年減退,並可能導致未來經濟失衡。

中國經濟增長料逐年放緩

資產類別方面,踏入2024年,投資者可能想到兩個問題:債券能否擺脫連續跌勢,股票又能否維持動力?我們相信兩項資產均可保持表現。然而,近年債券的前景更勝股票,有望獲取更佳表現。

投資者面對無數挑戰,但我們相信仍有充分理由保持樂觀。2023年債券回報遠未臻理想,但收益率急升至多年高位,可為未來的潛在強勁總回報奠定基礎。同樣地,企業債券應可受惠於利率前景向好,投資級別債券目前可提供尤其吸引的收益率,歐羅為4厘,美元則為6厘。

我們不能忽視股票牛市持續。如利率和收益率逐漸回落,且增長持續,投資者或可看到2023年的正面股市動能延續。然而,GDP增長放緩和通脹回落,確實反映出企業盈利令人失望的風險,這可能限制股票回報,尤其是估值高昂的美國。

短期信貸和長遠科技股組合

人工智能熱潮持續,加上其促進增長的潛力,若干股市板塊或可繼續為投資者帶來可觀盈利增長和回報。然而,宏觀環境確實為大部分股市板塊的企業盈利增長帶來挑戰。

雖然2023年債券令人失望,但側重短期信貸和長遠科技股的投資組合,表現極其出色。聯邦儲備局政策轉向前夕,這種槓鈴策略可繼續發揮作用。

Ecaterina Bigos

安盛投資管理

亞洲(日本除外)核心部投資總監

回上

信報簡介 | 服務條款 | 私隱條款 | 免責聲明 | 廣告查詢 | 加入信報 | 聯絡信報

股票及指數資料由財經智珠網有限公司提供。期貨指數資料由天滙財經有限公司提供。外滙及黃金報價由路透社提供。

本網站的內容概不構成任何投資意見,本網站內容亦並非就任何個別投資者的特定投資目標、財務狀況及個別需要而編製。投資者不應只按本網站內容進行投資。在作出任何投資決定前,投資者應考慮產品的特點、其本身的投資目標、可承受的風險程度及其他因素,並適當地尋求獨立的財務及專業意見。本網站及其資訊供應商竭力提供準確而可靠的資料,但並不保證資料絕對無誤,資料如有錯漏而令閣下蒙受損失,本公司概不負責。

You are currently at: www.hkej.com
Skip This Ads