【前星展唯高達研究部董事兼中港策略師李聲揚】投資回報未如預期，最大的問題，可能是自己。本文漫談一下強積金，也嘗試提供一個適合最多人（若非所有人）的「萬能方法」。50歲以下，100%股票，環球分散。50歲以上，或者真的「心血少」，風險承受能力很低的話，就用「懶人基金」。基本上，就只有此兩種策略，記得不要經常轉換，不要出出入入，也不用經常看回報。
表現最出色的股票基金（很可能是買美股），扣除收費後，年度化回報近11%，十年間1元變2.8元，打工仔自己投資，相信十個都沒有一個有此回報，甚至一百個都沒有一個。即使看「平均」回報，也達到4.8%，未必很理想，但亦不算差。
長線應買股票基金
讀者可能奇怪，為何筆者只說股票基金？很簡單，因為股票基金，必然是表現最好的類別，也是你的必然選擇。來年會不會股災，做定期都跑贏股市？有這可能。但長遠來講，廿幾三十年，其他資產可以長期跑贏股票的可能性，實在是極低。而強積金正是為閣下退休打算，本質上就是長期投資。不買股票，買什麼？
不少人對股票基金有戒心，原因很簡單：因為股票基金風險高。是的，股票基金風險肯定是最高。但針無兩頭利，風險回報本是一體兩面，其他低風險的類別，就差不多必然是低回報。再講一次：其他資產能長期跑贏股票，史上很少出現——至少債券和貨幣基金近乎不可能。
「風險」是什麼？這個問題，很多人都不甚了了，值得大家花幾十年去思考。但肯定一點：投資年期長，風險自然降低。想像一下，若閣下是乒乓球世界冠軍，和筆者比試。若只打1分，閣下輸掉比賽的風險不細，說不定不小心開球出界，或者給筆者一下「滴死」。但打3分，則風險細很多。打夠21分？閣下必勝無疑。風險，就是這樣回事，時間是你的朋友。
唯一值得提的是：大家都知道，不同類型的股票基金，表現可以差很遠。可以見到，不少打工仔一直將大量資金投放在中港基金，而中港基金過去十年的表現，當然令人失望，也拖低了強積金的整體回報。
筆者並非說中港基金一無是處，事實上強積金成立初期，卻是中港基金跑贏美股基金很多。筆者想講的是：廿年三十年的投資大勢，大家都不能預測。可以減低煩惱的做法，是在地域上分散，不要只買中港基金，也不要只買美股。
原文請閱1月份《信報財經月刊》
