美滙指數於議息後由107.1回落至106.6，料難維持在107.00以上水平。最近美國國債收益率曲線急劇重新陡峭化，或已充分反映美國經濟軟着陸。若美國10年期2年期國債收益率曲線進一步陡峭化，或反映美國經濟不會衰退的前景，而市場似乎同意這或是不切實際，導致美國10年期國債收益率未能企穩於5厘以上水平。
資金流向似乎也缺乏一致性，實貨投資者仍持有美元長倉，但對沖基金似乎正在削減美元長倉。隨着市場相信近期中東問題對油價的影響輕微，令避險資金流入美元的情況有所減弱。然而，歐羅區和英國的數據欠佳、聯儲局保持高利率較長時間的前景，以及大部分G10央行暫停加息，意味美滙指數直至年底可能保持在103.5至107區間的頂部附近。
美國經濟強韌，導致利率市場降低對聯儲局未來24個月減息幅度的定價。然而，往績顯示聯儲局仍然是主流國家中，最積極變動貨幣政策的央行。因此，美國利率有相當大的空間重新定價，預期2024年及之後聯儲局相對於其他央行的減息路徑或會更為進取，可能導致在中期內美滙指數弱勢更持久。
廖嘉豪
