全球資產配置中期可能會影響美元後向。歐羅區的通脹問題仍然比美國嚴重，這顯示歐美息差或會有所回升，而且從歷史上看，現時歐洲股市比美國股市的估值更便宜，同時歐股比美股反映了更多壞消息，令美股更易出現意外下行的影響。資本流出美國市場、重返歐洲市場，有機會導致中線美元走弱。
非美貨幣之中，歐羅前景較值得看好。歐洲央行可能將在9月進一步加息至4厘，並且利率可能會在2024年第三季之前保持在這一水平。市場定價預期，從2024年起歐羅兌美元的息差大幅收窄。總體而言，歐羅兌美元的交易區間一直在穩步走高，這對今年較後時間的貨幣來說是個好兆頭，因為歐洲央行比大多數主流國家央行，包括聯儲局，保持金融狀況收緊的時間更長。
日圓則繼續受到外部因素所推動，特別是美國國債和全球收益率。美國經濟的周期性強勢，轉化為美國國債收益率和美元兌日圓上升。不過中期來看，隨着聯儲局加息周期到達尾聲，美國國債收益率可能會走低，反映日圓向130水平邁進是合理的。
中國經濟低迷令澳元受壓，但澳洲央行短期的鷹派風險依然存在，10月和11月可能分別再次加息25個基點，這是應對服務業通脹上升所必需的。這不一定會大幅提振澳元，但會為澳元兌美元提供更強勁的支持。
廖嘉豪
