在經濟數據放緩的更清晰證據出現之前，以及通脹以足夠快的速度放緩之前，英鎊或難以出現貶值，因為英倫銀行未能放心地結束加息周期。最近的GDP和工資數據強勁，英鎊短期內可能仍是G10貨幣中息差最高的貨幣。
一旦英倫銀行出現政策轉向，這種情況可能會迅速轉變。花旗分析員預測，2024年上半年英國將出現經濟衰退，並且英倫銀行的政策路線將明顯更加鴿派。令經濟更持續加速增長的基礎仍然難以捉摸，第三季經濟進一步的韌性可能會在2024年之前，被經濟減速和衰退所取代。利率期貨市場對英國利率峰值的定價達到6厘，到2024年底將減息約50個基點。我們則預計，在2024年第二季開始減息周期之前，利率只會達到5.5厘的峰值水平。
目前的倉位顯示，英鎊長倉已到達較極端水平，而英鎊的實際有效滙率估值亦不再便宜，負面影響應該會抵消英鎊於進入第四季時，作為高息差貨幣的吸引力。兌美元方面，英鎊已跌穿1.2848-90支持區域，下一個支持位於1.2617，而重要阻力位於1.3000。
廖嘉豪
