近期美元轉弱，由於美國數據好壞參半，市場對於聯儲局加息的預期降溫。利率期貨市場顯示，本周加息的機會率約為三成。我們認為，無論聯儲局加息與否，美國加息周期或已近尾聲。隨着美國出現滾動式衰退，聯儲局年底有機會出現政策轉向，所以下半年美元有機會出現較明顯的貶值路徑。
主流貨幣方面，歐羅或比較能夠受惠美元弱勢。一方面，今年下半年歐羅區經濟可能比美國更加優勝。另一方面，歐洲央行和聯儲局的貨幣政策有機會出現明顯分歧。本周歐洲央行有機會加息25點子，並保持鷹派取態，今年減息機會亦不大，都有機會利好中線歐羅表現。
而日圓方面亦有升值潛力。雖然本周日本央行傾向維持所有寬鬆政策不變。但花旗分析員估計，日本央行最快可能於7月份，修改收益率曲線控制政策。如果當局擴闊10年期日本國債收益率的目標區間，參考以往經驗，有機會刺激日圓升值。
廖嘉豪
