今年金融市場開局後，似乎主要趨勢與去年的分別不大，美國的經濟數據包括勞工市場和零售市場皆繼續改善，其中美國的失業率降至6.7%，雖然非農業新增職位增長只有7.5萬份，但這個數據受到季節性因素影響，很有可能在調整後向上修訂。美國股市在高位橫行頗長時間，明顯的調整欠奉，仍然維持上下波動的趨勢，投資者對美國經濟持續改善頗為樂觀，資金流入美股的走勢不變。
另一個吸引資金流入的地區是歐羅區，歐洲央行在去年底出乎意料地下調隔夜現金利率至0.25%，減幅達0.5%，歐洲央行繼續寬鬆貨幣政策的決心是堅定的，投資者對歐洲經濟的信心得到支持，因為只要歐洲央行的政策不變，金融市場的流動性依然支撐著資產價格，歐洲股市的表現可以證明。南歐國家如葡萄牙、西班牙和希臘的長年期債息回落至危機前的水平，與美國國庫券的利率不相伯仲，反映了歐洲的表現得到市場的認同。
內地A股擺脫不了大幅震盪的命運，原因有兩個，一個是A股IPO重新啟動後，排隊等候上市的企業有700多家，在短短兩周內已登記上市的企業超過20家，如此數量多的新股上市，令投資者恐懼市場承接不來。證監會亦自亂陣腳，一時說市場決定新股的命運，一時又喊停一些量大或有問題的新股，市場的訊息混亂，到底是上還是不上，這個市場改革怎樣走下去呢？在不明朗的因素影響下，股市的氣氛低迷。
另一個原因是大家對內地今年經濟增長的看法分歧很大，中央政府的調子是調結構，穩增長，其中GDP的增長肯定調低，那是7%還是7.5%，仍未有定論。相反，在這個大環境下，有一些省、市領導人公布的GDP增長，與中央的又不一樣，河北省靠在北京，但它們的GDP目標是8%，明顯高於中央的說法。另外一些內陸和沿海省市的GDP目標，沒有調低，例如福建省是10.5%、貴州12%、廣西省是10%等，如果內地沒有統一的經濟政策，仍然上有政策，下有對策，市場對前景便有所保留。
在農曆新年前，「重歐美，輕中國」的想法會繼續發揮影響力，雖然筆者對中國內地的發展依然樂觀，但在時機上，要等待一段時間。
陸庭龍
