隨著一連串優於市場預期的數據顯示，美國經濟在2013年結束的時候展現一些復蘇動能，令市場普遍相信美聯儲今月底展開縮減買債是有足夠理據支持。儘管去年12月受到一場寒流衝擊，令美國就業增長意外減少，但未有改變美聯儲將會採取逐步退市的計劃，料在本月底的貨幣政策會議上，仍會繼續減少100億美元的買債規模。根據聯儲局周三發布的褐皮書表示，在2013年11月底至年底期間，美國經濟活動繼續以溫和的步幅擴張，部分地區預計增長加速。而報告還指出，在12個聯儲地區中，有三分之二地區的招聘活動有所增加。這意味著上月就業增長驟降是因過度嚴寒天氣所致。
隨美元繼本周初的調整後，兌一眾主要貨幣回升，因受強勁的地區製造業和物價數據提振，而加元兌美元則跌至4年新低。據美國勞工部周三公布，美國去年12月經季節調整後生產者物價指數(PPI)較前月上升0.4%，為2013年6月以來最大升幅。不過，儘管最新數據顯示PPI較上月上揚，然而較上年同期也僅上漲1.2%，反映通脹壓力依然十分溫和。而紐約州1月製造業活動跳升至20個月最高。從近幾個月美國的經濟活動有所提速，支持了美聯儲計劃今年結束購債刺激措施，但基於目前通脹率仍遠低於美聯儲2%的目標水平，相信有助美聯儲維持近零利率甚至更長時間。然而，由於未來美國失業率可能很快跌至美聯儲所制訂的6.5%加息門檻，有別於當局維持低利率環境的傾向，相信美聯儲快將更新前瞻性指引，如將引致加息的失業率門檻從6.5%更改至6%，甚至淡化加息與失業率的關連，以避免市場動盪。
自從去年10月底加拿大央行在政策聲明中放棄了保持18個月的升息傾向後，加元一直處於跌勢。繼去年兌美元下跌約10%後，在今年初再跌3%。由於加拿大近期所公布的經濟數據非常疲弱，突顯現時加拿大的經濟復蘇狀況依然脆弱不堪，因此觸發加元兌美元大幅跌至4年來低點的1.0946水平。目前市場焦點轉向下周加拿大央行的政策會議，料當局對通脹的立場將會更趨於溫和。根據《彭博》訪問16名經濟分析員所得，普遍預期加國央行於2015年中前不會重新調高利率，等待全球經濟進一步好轉，及其貨幣走弱，也可協助提高加國出口。故短期加元走勢難被看好。
而近日另一隻商品貨幣之一的澳元表現亦不相伯仲，兌美元周四挫至3年半低位的0.8797水平，因澳洲去年12月就業人口下降幅度創9個月以來最大，全職就業人口降幅為2011年中以來最大，重燃起對澳洲央行(RBA)再度降息的預期。但此前澳洲央行一直暗示不希望將目前創紀錄的2.5%低利率再度下調，因擔心會導致當地的房市更加沸騰。不過，倘若未來失業率進一步攀升超過6%，以及經濟增長持續放慢至2.0%以下，進一步降息的考慮亦是難以避免的。
黃明發
