熱門:

2023年2月22日

盧穗欣 基金

亞洲高收益債東風已成

隨着美國縮減加息力度,美國與亞洲各國息差收窄,美元強勢不再,紓緩亞洲貨幣貶值壓力。加上中國開放,積累已久的需求獲得釋放,有利區内高收益債券。基於種種利好因素,東亞聯豐看好中國房地產和澳門博彩債券,以及印尼和印度能源債券。

中國開放利内房澳門博彩債

在支持地產的3支箭出台之前,我們對内房債券甚為悲觀。早於去年初,我們於初段已察覺行業流動性緊絀。雖然期後有零星措施出台,但仍不足以讓我們改觀。直至黨大會結束,政府通過推動信貸、債券發行和股權融資支持發展商,我們才認為真正轉機出現。

目前,我們特別留意3種内房債券的投資機會:第一類是一些尚未違約、有實力和大型的發展商,包括投資級別或高收益債券類別的發行人。當中會出現一些政府點名支持的發展商在此類別。第二類是一些宣布了延長還款期或尚未違約,但價格已跌至相當低殘的債券。第三類是已經違約但有機會進行重組的内房債。我們認為當債券票據價格已下降至違約水平,這些債券一旦能夠成功重組或最終沒有違約,潛在的上升空間是很吸引的。隨着重啟經濟釋放需求,加上房企信用漸漸恢復,多個内地城市例如北京和南京等又分別推出支持房地產措施,包括降低貸款利率及延長還款期等,内房債前景預計將持續回穩。

中國較預期提早放寬防疫政策,不但利好中國債券的投資情緒,亦同時帶動澳門博彩業,企業的營運現金流有機會由虧轉盈,有利投資澳門高收益博彩債券。澳門博彩監察協調局表示,澳門1月份博彩收入按年上升82.5%,至14億美元。另外,現時6間博彩企業全數獲發10年期新牌,解除了博彩牌照續牌事宜風險,有助板塊復甦。

印尼料受惠煤炭價續高企

另外,亞洲其地區亦提供不同的債券收息投資機會。地緣政治令商品供求失衡,煤炭價格攀升,利好能源出口國。印尼作為全球主要煤炭生産國正好受惠。去年有印尼煤炭出口商成功提早贖回美元債,並錄得現金盈餘。儘管今年煤炭價格可能從去年高位回落,但中國重回國際舞台,有助帶動能源需求。因此煤炭價格相信仍會維持高企,支持煤炭出口商。

印度積極發展再生能源

印度的再生能源高收益債券同樣具投資價值。該國旨在於2030年減少碳排放10億噸,並在該年年底前,達致全國一半電力供應來自再生能源。為保持供應穩定和減少依賴進口,該國正提高太陽能板產能。印度政府亦推出各項優惠政策,讓企業能從多方面進行融資以進行工程。

東亞聯豐認為,債市消化過去長時間的震盪,通脹、高利率和衰退風險多項不利因素。當美國息口上升趨勢完結,強勢美元亦將隨之轉勢,加上中國開放帶動區内經濟增長,有利亞洲高收益債券的東風已成。

盧穗欣

東亞聯豐

業務發展部董事總經理 

回上

信報簡介 | 服務條款 | 私隱條款 | 免責聲明 | 廣告查詢 | 加入信報 | 聯絡信報

股票及指數資料由財經智珠網有限公司提供。期貨指數資料由天滙財經有限公司提供。外滙及黃金報價由路透社提供。

本網站的內容概不構成任何投資意見,本網站內容亦並非就任何個別投資者的特定投資目標、財務狀況及個別需要而編製。投資者不應只按本網站內容進行投資。在作出任何投資決定前,投資者應考慮產品的特點、其本身的投資目標、可承受的風險程度及其他因素,並適當地尋求獨立的財務及專業意見。本網站及其資訊供應商竭力提供準確而可靠的資料,但並不保證資料絕對無誤,資料如有錯漏而令閣下蒙受損失,本公司概不負責。

You are currently at: www.hkej.com
Skip This Ads