英國於去年11月發布的秋季財政預算，提供了更多的財政穩定性，但英鎊或將在2023年繼續面臨多方面的不利因素，策略上建議減持英鎊，增持澳元、紐元和新加坡元。
英國經濟在衰退環境下，在增長、通脹和利率之間的權衡仍然困難。另一方面，英國實際收益率遠低於其他發達經濟體。英國的外部脆弱性非常大，經常賬赤字估計佔國內生產總值的7%至7.5%，在發達經濟體中最高。
此外，花旗分析員認為，對薪酬增長的持續擔憂，顯示2月份英倫銀行或將進一步加息50個基點。從那時起，我們認為經濟活動的進一步惡化，以及連續薪酬增長放緩的跡象，可能會推動3月份加息速度進一步放緩，之後暫停加息——最終利率為4.25厘。我們繼續看到2023年第四季可能減息。英國可能是G7中最早暫停加息和最早減息的國家。
另一邊廂，中國的經濟周期與美國並不同步，2023年中國經濟復甦可能有助支持大宗商品價格，並緩衝澳洲和紐西蘭免受美國和歐洲經濟衰退的影響，這可能會更好地支持澳元和紐元相對歐洲貨幣表現（歐羅、英鎊、瑞士法郎）。更具韌性的人民幣也可能令新加坡元受惠，同時亦受惠於新加坡金融管理局維持鷹派。
廖嘉豪
