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2022年11月29日

廖嘉豪 外匯

【美元】2023年下半年或大幅貶值

我們預測美元短期走強,但預計2023年下半年將大幅貶值。我們預計,美元明年的表現將出現分歧。在首幾個月,我們預計風險資產將恢復表現欠佳的情況,這可能會通過股票的盈利渠道實現,或利好美元,因為美元與風險資產之間仍然存在很強的負相關性。

但踏入2023年下半年,美元可能進入貶值時期。屆時中國可能正在退出清零政策,而歐洲可能正在開始復甦。世界經濟復甦往往會導致美元貶值。此外,在股市觸底後的接下來的6個月,美元往往會貶值8%。

歐羅方面,儘管經濟學家認為衰退是無可避免,但它可能比之前設想的更溫和、更短暫。溫和的天氣、較低的天然氣價格和財政支持,提振了市場情緒。2023年,來自美國債券和股票的資金可能會流向歐洲。中國重新開放是另一大推動因素,而歐羅可能是一大受惠者。我們對歐羅兌美元的0至3個月預測為0.97,6至12個月預測為1.15。

澳元方面,基於2023年第一季風險資產的負面前景,我們在2023年初看淡澳元兌美元。但中期我們則看好澳元兌美元。首先,風險資產更積極的背景以及美元走軟,利好澳元。其次,中國的清零政策最終結束應該會支持澳洲。我們對澳元兌美元的0至3個月預測為0.64,6至12個月預測為0.74。

廖嘉豪

花旗銀行

投資策略及環球財富策劃部主管

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