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2022年11月30日

廖嘉豪 外匯

美元兌日圓下跌或帶來潛在買入機會

美滙指數未能從9月下旬創下的114.57高位延展升浪,而且通脹數據公布後美元大幅下挫,這可能表明美滙指數已經見頂,使美元兌日圓或難以再次突破150.00水平,可能會在144至145附近的較低水平見頂。不過,這反映美元兌日圓下跌或帶來潛在買入機會。

幾乎沒有理由按基本因素看淡美元兌日圓,因為美國的說法仍然是聯儲局加息,儘管加息和量化緊縮的速度或將放緩,而日本央行在行長黑田東彥的領導下或將繼續保持整體超級鴿派的立場。

若日本央行退出負利率政策才可能更有效地使日圓持續走強。但花旗分析員預計,日本工資增長不太可能達到3%目標,以及預期12月日本全國核心通脹按年或於3.9%見頂,並可能於明年1月和2月開始放緩至3%/3%+,而3月至7月則回落至2%範圍,並於2023財年下半年回到1%中或較低範圍。這使聯儲局轉向鴿派立場,或成為2023年下半年推動美滙指數走弱(以及日圓走強)的唯一重要關鍵。

廖嘉豪

花旗銀行

投資策略及環球財富策劃部主管

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