俄烏局勢惡化加劇市場波動性，3種商品貨幣（澳元、紐元、加元）都受到風險情緒的影響，而不是商品價格上漲。風險資產的進一步疲弱（即使從目前的水平來看是溫和的），短期內相對於美元和其他避險資產（日圓、瑞士法郎和黃金）有進一步下跌的風險。
不過按基本面看或可留意加元。下星期加拿大央行議息。加拿大核心通脹指標（基於1月份的CPI報告）目前平均值為3.2%，高於加拿大央行1%至3%的目標範圍。1月CPI報告是3月2日央行會議之前發布的最後一個關鍵數據。加拿大利率市場定價預計，在加拿大央行3月份的會議上會開始加息，加息25個基點，使現金利率達到0.5厘，到年底現金利率為1.75厘，這意味加息150個基點。這與聯邦基金利率的市場定價相差不遠。
加拿大央行表示願意考慮今年縮減資產負債表。與澳洲央行行長洛威不同，加拿大央行行長麥克勒姆強調加息以控制通脹，這意味加央行的利率上升和潛在的資產負債表縮減，仍使加元在策略上看升的觀點保持不變，特別是相對融資貨幣（日圓和瑞士法郎）的看法比美元更明顯，加元亦受到目前的高油價所支持。
然而，有兩個因素或限制中期加元表現:1）加拿大就業市場表現似乎不如美國，加拿大央行能否滿足市場對於加息的鷹派預期成為疑問；2）花旗看淡中期油價表現（紐約期油6至12個月預測為57美元）。這或令加元於中線不單止相對美元有下行風險，亦可能落後於澳元和紐元。
廖嘉豪
