內地五一黃金周假期前，市場從酒店、機票、景點門票等預約情況，已預期五一假期將相當火爆，反映中國已走出疫情困境，回復正常生活。去年疫情下市民對於產品的需求大增，今年消費市場逐步回暖下，對消費相關需求料大幅反彈，特別是本土品牌，可留意相關投資機會。
中國服務消費強勁反彈
疫情期間，在家工作或休息的時間增加，市民添置了電腦等不同種類的產品，出外美容或逛街購物的時間大減。隨疫情逐漸遠去，過去3季中國經濟數據表現均不錯，反映中國已大致回到疫情前水平，相信五一假期期間，境內的旅遊、美容等消費需求會出現強勁反彈，升幅會超越產品的需求。
新疆棉花事件，引起內地人對本土品牌的關注，令李寧、安踏等本土品牌的接受程度上升，有關品牌料會在消費轉型下繼續受惠。
市場憂儲局縮減量寬
美國總統拜登雖然推出新一輪經濟刺激方案，但同時公布「美國家庭計劃」（The American Families Plan），包括提議增加最少4年免費教育，擴大家庭減稅措施等，預期未來10年投放1.8萬億美元。同時，拜登提議對富人徵收的資本利得稅最高稅率為39.6%，意味將稅率提升至2017年減稅措施前的水平。
富人稅的實施，反映疫情下低息、低通脹及高增長的黃金時代已成過去，隨着全球接種疫苗的人數不斷增加，市場將焦點轉投至通脹之上。國際貨幣基金組織（IMF）日前調高全球經濟預測，美國聯儲局雖多次表明不會加息，但當通脹數字陸續公布，市場開始擔心當局何時會開始縮減買債規模。
現時好消息已幾乎盡出，市場擔心美國加富人稅對經濟的影響，同時憂慮內地會收緊貨幣政策，意味未來股市大幅攀升的可能性不大，預期大市走勢呈橫行波動，板塊輪動較明顯。
科技股經早前出現大調整，現時價值股估值亦不及昔日般便宜，因此部分資金重返增長股。基於指數橫行下，投資者要做更多功課，因選股工作將比以前更重要。
息差引資金流入中國市場
疫情下中美全球兩個大國的經濟周期呈不同步態勢，過去美國減息時，全球都跟隨減息，如今中國在疫情下先進先出，美國復甦時間則較中國遲一年，因此當中國開始收緊貨幣政策時，美國卻維持息口於現水平不變。中美息差預期擴大下，美國投資者採取多元化投資策略，將部分資金分散至中國市場。
雖然中美在經濟發展上呈分化，但中美兩國在碳中和問題上，意見一致。拜登希望於2030年減碳五成，符合市場預期，中國亦表明2060年要實現碳中和。全球倡議減碳及環保下，仍需留意各國如何實行碳中和，以及全球在減排碳上是否有相關的協調。
核電添新能源穩定性
在減碳大環境下，風電股及太陽能股已累積一定升幅，投資價值不高，只有電網相關股份仍有上升空間。更重要是，相對於煤炭，風電及太陽能發電的可靠性遠遠不及，若要提升新能源發電的穩定性，必須加入其他替補能源，如回本期較長的核電。
隨着比特幣等加密貨幣的價格回落，油價亦從近期高位回吐，反映市場的風險承受能力下降，昔日風險胃納高企的日子不復再，未來投資時宜審慎選股。
陳致洲
