公用服務板塊的股權鮮有重大變動，其穩定收入往往是設計資產組合不能或缺的一部分，惟近日有一個不太顯眼卻又與市民息息相關的併購消息，乃新創建集團（00659）以32億元出售城巴、新巴業務的全部權益，買家為Templewater Bravo Holdings Limited、英國公共交通營運公司Ascendal Group Limited及內地能源公司漢思能源的合營企業。
新巴及城巴現時共有1668架巴士，經營211條專營公共巴士路線，兩家公司合起來為香港第二大的巴士專營公司。而香港最大的專營巴士公司為九巴，其全資控股公司為載通國際控股有限公司（00062），共有4379部巴士，447條專營公共巴士路線，載通的92%收入來自九巴，按本月24日之市值66.8億元計算，九巴約值61億元。由此看來，規模比九巴小一半的新巴及城巴，現以32億元作價出售，也非不合理。
交通業務只佔新創建總收入約10%，主要來自經營渡輪及巴士服務，整個交通業務於2019年虧損達1010萬元，惟新創建今年5月已將盈利甚是可觀的新渡輪業務的60%股權，以2.3億元售予珠江船務（00560）。（註：新渡輪2019年稅後淨利潤為2050萬元）。
賣盤後憂私人公司減服務
相對渡輪業務，巴士的營商環境甚是艱難，燃料成本上漲及前線員工工資提高而導致營運開支上升，加上城巴及新巴的上調車費申請延遲獲得批准，導致其業務處於虧損階段。更甚的是，香港之巴士營運商加價困難重重，需要政府部門批准，城巴及新巴多次申請加價卻不得要領，上次獲批加價已是2019年1月。惟新創建這幾年間仍持續投放大量資源更新車隊，及投資網絡系統以提供實時抵站資訊，加上社會運動及新冠病毒疫情，其巴士業務這年間的財務狀況十分嚴峻，新創建選擇在這時出售非主營之交通業務也無可厚非。
現時陸路交通主要由港鐵、九巴、新巴及城巴這三大公司所主導，前兩者為香港上市公司，對社會責任一環有詳盡之指引及要求，惟新巴及城巴現全數賣給非上市之私募公司，不難讓人擔憂私人公司為求追求業績而漠視員工薪酬及削減服務，影響市民利益。
利用手機程式拓廣告等業務
往好處看，是次交易價格能釋放集團豐厚的內在價值，包括其超過200條巴士專營權路線及每日過百萬人次的載客量，透過整合資源及利用穩定而源源不絕的載客量，營運商可以透過節省成本及拓展客運以外的業務擴大收入來源，例如透過提供實時抵站資訊的手機應用程序發展廣告及本地巴士遊等業務，從而平衡消費者與盈利目標。可見打造一個雙贏的商業模式，將會是公用事業併購中最具挑戰的一環。
羅珏瑜
