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2020年8月25日

王良享 市場分析 良言共享

王良享: 【良言共享】4類新常態帶來投資機遇

兩周前與大家分享過後疫時代將出現4類新常態,國際形勢、經濟社會、市場企業與家庭個人的改變,使得投資市埸亦會有新趨勢。今天會繼續對個別範疇的影響與大家研究一下投資的標的。

中國自主發展半導體技術

首先,在國際形勢方面,上文説到,美國放棄作為西方領袖的責任,脫離國際性組織,又與中國關係惡化,將令到科技發展區域化。於中國而言,必須自主性發展上游科技產品如晶片,亦要在雲端儲存增強實力。中國晶片製造商如斯達半導、ACMR US可以留意。當然,美國的雲端大腦及晶片企業亦應受重視,亞馬遜、Adobe、微軟及輝達(Nvidia)都是表表者。

5G發展,歐美依靠愛立信,中國發展現集中國內,對中國通訊服務、中國聯通(00762)及中電信(00728)的股價有刺激。

歐洲於7月底達成聯合援助協議,正名為Next Generation(下一代),頗具雄心,亦是自歐羅面世至今20年內第一次有長遠共同財政政策,對歐羅走勢有利。

中美關係持續緊張,令黃金價格大漲少回,縱使美國總統特朗普不能連任,拜登的民主黨亦不似會與中國有大和解。

醫療儀器衞生用品銷售料升

第二,在經濟社會方面,疫情突顯弱勢社群與年老患者的脆弱,低利率環境令社會保障更顯重要,保險公司如安聯(Allianz)、友邦(01299)及中國平安(02318)受惠。

疫情突顯醫療儀器及供應之不穩定,醫療儀器製造商美敦力(Medtronic)與大型衞生製品供應商強生(Johnson & Johnson)生意額會上升。

疫症於大城市集中爆發,配合了在家工作的興起,減少居住於一線大城市的必要。同時,保持社交距離亦是新常態,促使大城市居民向郊區或小鎮遷移,對家得寶(Home Depot)、Honeywell及Lowell等公司短期有利。

歐美利率持續低企,中國卻無必要效法減息或作量寬,人民幣滙價易升難跌。

網上工作消閒相關科技看好

第三,在市場與企業方面,在家工作所需工具為手提電腦、VPN及網絡安全軟件。思科、微軟與蘋果受惠。數碼化進程加速,雲計算及運算速度更重要,有利谷歌、亞馬遜與阿里巴巴等公司。

疫情亦突顯網上支付(去鈔票化)的大趨勢。支付中介及數碼貨幣表現佳,eRMB及Facebook的Libra發展將加速。騰訊(00700)與PayPal都應該受惠。

第四,在家庭與個人方面,宅經濟發展加速,手機遊戲發展更蓬勃,騰訊、任天堂及Activision Blizzard收入更有保證。

在限聚令下,出外用餐減少,加上在家工作,令在家煮食成為主流,寶潔(P&G)、沃爾瑪(Walmart)及京東等供應DIY產品的企業有利。疫情亦加快外送食品的潮流,美團點評(03690)更有支持。

雖然大部分學校都仍然堅持在校園授課,但網上課程已是不可或缺的媒介,國內網校新東方(EDU US)及網上視像軟件商ZOOM仍有發展空間。

最後,新冠病毒帶來了廣泛經濟以致生活停擺,令企業更加着重長遠可持續性。若以ESG的評分計,微軟與輝達都是表表者。

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