【良言共享】4類新常態帶來投資機遇

兩周前與大家分享過後疫時代將出現4類新常態，國際形勢、經濟社會、市場企業與家庭個人的改變，使得投資市埸亦會有新趨勢。今天會繼續對個別範疇的影響與大家研究一下投資的標的。

中國自主發展半導體技術

首先，在國際形勢方面，上文説到，美國放棄作為西方領袖的責任，脫離國際性組織，又與中國關係惡化，將令到科技發展區域化。於中國而言，必須自主性發展上游科技產品如晶片，亦要在雲端儲存增強實力。中國晶片製造商如斯達半導、ACMR US可以留意。當然，美國的雲端大腦及晶片企業亦應受重視，亞馬遜、Adobe、微軟及輝達（Nvidia）都是表表者。

5G發展，歐美依靠愛立信，中國發展現集中國內，對中國通訊服務、中國聯通（00762）及中電信（00728）的股價有刺激。

歐洲於7月底達成聯合援助協議，正名為Next Generation（下一代），頗具雄心，亦是自歐羅面世至今20年內第一次有長遠共同財政政策，對歐羅走勢有利。

中美關係持續緊張，令黃金價格大漲少回，縱使美國總統特朗普不能連任，拜登的民主黨亦不似會與中國有大和解。

醫療儀器衞生用品銷售料升

第二，在經濟社會方面，疫情突顯弱勢社群與年老患者的脆弱，低利率環境令社會保障更顯重要，保險公司如安聯（Allianz）、友邦（01299）及中國平安（02318）受惠。

疫情突顯醫療儀器及供應之不穩定，醫療儀器製造商美敦力（Medtronic）與大型衞生製品供應商強生（Johnson & Johnson）生意額會上升。

疫症於大城市集中爆發，配合了在家工作的興起，減少居住於一線大城市的必要。同時，保持社交距離亦是新常態，促使大城市居民向郊區或小鎮遷移，對家得寶（Home Depot）、Honeywell及Lowell等公司短期有利。

歐美利率持續低企，中國卻無必要效法減息或作量寬，人民幣滙價易升難跌。

網上工作消閒相關科技看好

第三，在市場與企業方面，在家工作所需工具為手提電腦、VPN及網絡安全軟件。思科、微軟與蘋果受惠。數碼化進程加速，雲計算及運算速度更重要，有利谷歌、亞馬遜與阿里巴巴等公司。

疫情亦突顯網上支付（去鈔票化）的大趨勢。支付中介及數碼貨幣表現佳，eRMB及Facebook的Libra發展將加速。騰訊（00700）與PayPal都應該受惠。

第四，在家庭與個人方面，宅經濟發展加速，手機遊戲發展更蓬勃，騰訊、任天堂及Activision Blizzard收入更有保證。

在限聚令下，出外用餐減少，加上在家工作，令在家煮食成為主流，寶潔（P&G）、沃爾瑪（Walmart）及京東等供應DIY產品的企業有利。疫情亦加快外送食品的潮流，美團點評（03690）更有支持。

雖然大部分學校都仍然堅持在校園授課，但網上課程已是不可或缺的媒介，國內網校新東方（EDU US）及網上視像軟件商ZOOM仍有發展空間。

最後，新冠病毒帶來了廣泛經濟以致生活停擺，令企業更加着重長遠可持續性。若以ESG的評分計，微軟與輝達都是表表者。