美國爆發的大規模示威暴動暫未見緩和跡象，反而歐洲多國城市相繼出現示威遊行聲援美國民眾的行動。中美雙方在執行貿易協議第一階段的過程中，似乎也出現了波折，傳言中國已下令國企停止向美國購入大豆、豬肉，令市場擔憂中美的貿易協議被推倒的可能性大增。在這樣的背景下，美股三大指數逆流上升，納斯特指數更完全收復失地，創出歷史新高，較去年底的收市價上升5%。道瓊斯指數及標普500指數，在3月的大跌中曾自年內高點跌了30%，今天的道指跌幅只是11%，而標普500指數自年初至今的跌幅僅是5.7%。
在5月份股市行情中，美股三大指數升幅由7%至10%不等，納斯特指數是表現最好的。英國及歐洲股市也有4%至5%的升幅。而恒生指數在5月內下跌4%，A股的表現則是平穩。可以說，美股在5月份或今年的走勢，是跑贏全球多個主要市場的。美國股市的表現與現實社會和經濟的情況背道而馳，美元資產真的那麼吸引嗎？
負利率至少令頂層人士受惠
美國是全球第一大經濟體，美元的貨幣系統更是強大。雖然實力雄厚，但是美國受到新冠病毒的影響也是最大的。美國受感染人數超過160萬人，死亡個案逾10萬宗，是全球疫情最嚴重的國家。再加上近期的全國性示威事件，對美國經濟重啟的步伐也會帶來衝擊，難道投資者一點都不擔心？還是對美國經濟復甦投以信心一票呢？
過去10年，美國以至環球股市的表現與實體經濟背道而馳已是不爭的事實，投資者的底氣來自美國聯儲局及各國央行對救市的孤注一擲，央行的法寶便是無底線的減息和買債行動，而事實證明這些量寬貨幣政策，包括實施負利率，雖未能令經濟起死回生，卻可以刺激資產價格上升，帶動頂層的財富效應，金融資產包括股票、債券、房地產等節節上升，至少有資產在手的人士皆大歡喜，但伴隨而來是貧富兩極化問題。
特朗普要連任還看經濟
還有5個月便是美國總統選舉，現時的民調是民主黨候選人拜登領先特朗普約10個百分點。同時面對疫情、示威及中美角力，每一方面都是一道難題。市場似乎覺得政治上的議題是虛招，特朗普要連任成功，經濟上的表現仍佔首位。
美股是流通性非常好的市場，可即時套現或止蝕離場，很適合目前不確定的市場環境，成為入市的首選。現時歐洲股市自年初至今亦有20%跌幅，美股的表現尤為突出。筆者認為無論從那個出發點看，美股一枝獨秀的現象在短時間內料不會改變，後市仍看高一線。
【龍觀脈象】
陸庭龍
