新型冠狀病毒疫情迅速蔓延，徹底改變了市場對2020年中國經濟的預測。此前中美簽署第一階段貿易協議，市場看好中國經濟前景，但現時卻由喜轉憂。
即使疫情迅速解決並出現可觀復甦的樂觀形勢，內地經濟增長亦可能難以遠超5%。因此，市場預測內地2020年全年經濟增長達5.8%，必定包含了中央將大舉實施寬鬆政策的預期。雖然這些刺激措施或有助經濟復甦，但效用很大程度上將取決於疫情往後的發展。
可幸，近日內地在對抗疫情方面的進展令人鼓舞。自2月初以來，每日新增確診病例穩步下降。加上，中國政府採取嚴謹的檢疫措施，湖北以外地區的每日新增病例已降至10例以下。後者對確保絕大部分經濟能夠逐漸恢復正常十分重要。
保增長需三方面配合
不過，要達到預測中的樂觀預期，迅速控制疫情固然是必要條件，但這並不足夠。中國還須具備另外兩項條件，包括恢復經濟秩序，並輔以充足的政策支持。
就恢復經濟秩序而言，樂觀的理由較少。中央為對抗病毒而實施嚴厲管制，持續限制了民眾的流動性，並抑制經濟活動。交通運輸部上周估計，截至2月17日，3億農民工中只得8000萬人復工，而農曆新年期間的整體客流量與去年同期相比大跌約50%。
工人短缺加上檢疫措施嚴格，令受疫情影響較輕的地區的復工速度受阻礙。廣東、江蘇、上海和北京等經濟大省和直轄市的恢復速度，雖較平均水平快，但企業仍遠未達到全面恢復運作。
每日的交通擠塞數據、煤炭消耗量及房地產銷售，證實了上述的統計，並顯示即使在農曆新年一個月後，經濟活動依然乏力。這反映經濟增長的風險已逐漸從「病毒的直接影響」，轉為「對病毒的恐懼」，後者正延緩經濟秩序回復正常的進度，不僅會延長最初的衝擊，更會令經濟日後更難收復失去的基礎。
多項財政措施振經濟
可幸的是，官方正出手振興經濟。在過去數周，中國政府宣布多項旨在重振經濟的財政措施，包括進一步提前下達地方政府債券限額，以加快基礎建設投資。
多個地方政府亦削減企業稅款、費用和社會保障款項，又或延長繳交有關款項的限期，更提供補貼和免租期，並要求銀行以較低的利率為受疫情重創的企業和個人之債務延期。這些措施或有助若干小企業撐過這場浩劫。
貨幣政策亦正發揮作用。中國人民銀行在年初下調了存款準備金率（RRR），並在農曆新年後繼續向金融體系注入流動性，最近先後下調逆回購利率、中期借貸便利（MLF）及貸款市場報價利率（LPR）10個基點，以降低經濟融資成本，提振市場信心。
鑑於疫情或即將迎來轉捩點，官方政策的重心可能會進一步由「不惜一切對抗病毒」，轉為確保經濟活動能有序地恢復。因此，中央未來幾周或會推出更多寬鬆政策。
姚遠
