7月1日，美股三大指數皆上升，其中標普500指數以2964點收市，是歷史新高。A股指數亦大漲3%，上證綜合指數重上3000點以上。推升股市的主要原因當然是，剛在6月29日結束的G20峰會，期間國家主席習近平與美國總統特朗普舉行面對面的會談，落實重啟貿易談判。為表示誠意，特朗普表明不會就餘下3000多億美元的商品向內地徵收新一輪關稅，以利雙方談判。
為成功連任爭取更多籌碼
特朗普更考慮容許美國供應商向華為恢復供應不涉及國防機密的晶片。雖然此事馬上受到參議院的批評，但已令一眾美國科技股及晶片製造商的股價大幅反彈。特朗普對中美貿易談判的態度，確是在G20峰會前後出現較大的變化。這期間發生的重大事情只有一件是與特朗普有莫大關係的，便是早前特朗普正式公布參加下一屆總統選舉，他的首要目標便是成功連任。而參加總統選舉便需要多些籌碼在手，愈多愈好。
另一件事情可以反映特朗普求勝心態，便是在G20峰會結束後，旋風式訪問南韓，表面上好像很即興，實則是希望在此行獲取更多外交成果。特朗普在Twitter發訊息，邀約北韓領導人金正恩在南北韓分界線握手碰面，竟然成事，特朗普藉着這次會面，成為了首位在任美國總統踏足朝鮮領土。雖然雙方會談時間不足一小時，也沒有實質內容，卻營造了外交政策成功的印象。
特朗普對中美貿易談判的先緊後鬆、對北韓伸出橄欖枝，以及早前預備以軍事行動打擊伊朗，卻在行動前叫停，這一切看似是特朗普改變了態度的事情，相信其實是他競選活動的一部分，目的是爭取選民的支持。在中美貿易談判和朝鮮半島局勢的進展上，特朗普的no hurry其實不然，他是急於拿取更多有利的成果在手。現在特朗普的底牌已顯露出來，接下來的事情怎樣演變，應該也不難估計。
寬鬆幣策必推升資產價格
特朗普經濟上的成果在哪裏表現出來？答案是股市。雖然美股三大指數處於歷史高位，但高處不勝寒，美股走勢並不安穩。特朗普常誇口表示，在其任內美股如何屢創新高，全靠他為美國人爭取更多經濟利益，怎樣令部分生產線回流美國本土，增強美國競爭力，令美國經濟前景較其他地區優勝，美股上升，大家感受到財富效應而令消費市場持續增長，市場氣氛轉趨樂觀。
實際上支持美股上升的還是聯儲局的貨幣政策。在經濟衰退的陰霾下，聯儲局減息的機會率為90%，最快於7月31日便見真章。寬鬆的貨幣政策必然推動資產價格往上，美股三大指數在下半年再創新高的機會大增，以傳統估值來分析股市，看到的只是冰山一角。
陸庭龍
