富達分析師調查報告每年皆會進行，踏入2018年已經是第八年公布，今年全球市場情緒指標創5年高位，分析師對未來12個月的前景趨向正面。
2018年的調查報告歸納了143名，每年與企業決策層共進行超過1.6萬次訪談的分析師的意見，編製成反映企業信心指標的全球分析師調查報告，其中，金融行業的信心指數由2017年的5.8，進一步上升至2018年的6.5，為過去幾年以來的最高水平。
全球金融產業相當多元化，可涵蓋各種景氣循環，傳統上有銀行、保險以至資產管理，亦有金融科技和消費金融例如是信用支付產品等，金融行業信心大幅上升0.7之多，主要是因為近年宏觀經濟環境有利金融相關產業。
對利率敏感金融股有利
全球多個主要經濟體的基本面近年以來不斷改善，帶動利率開始走向正常化，例如美國聯儲局早已處於加息周期，今年3月亦再如市場預期加息0.25厘；另一主要中央銀行歐洲央行估計亦將會收緊貨幣政策，加上通脹重臨，和民粹主義推升財政開支，導致債息水平從極低位回升，有利對利率敏感度高的金融股。
因此，去年市場預期金融業的回報改善和股息將會提高，同時亦令行業信心顯著改善。受訪的分析師中，約五分之三預期今年的派息比率會進一步上升，而且在成本下降的帶動下，資本回報率將會改善。
同時，金融行業的資產負債表亦相當穩健，逾半的受訪分析師指，其追蹤的企業謹慎管理其資產負債表，而金融企業通過強化其資產負債表，售出資產及增加現金，將營運焦點集中在提升內生增長之上。
預留資本提升資訊科技
不過，儘管資本狀況不俗，企業仍然需要為正在高速數碼化的環境留下資本作緩衝，例如加密貨幣、數碼犯罪和更多業務向線上轉移等等，皆會對金融企業營運構成重大影響；高達82%的金融分析師認為，資訊科技方面的開支將會繼續增加，以維持企業創新及提升數據和數碼防護。
而在金融業當中，分析師認為銀行業已基本上從過去高槓桿及過度信貸的危機時期中復甦過來，例如美國銀行股的利潤率已見復甦，過去幾年以來淨息差不斷改善，預期2018年的淨息差仍可進一步好轉，銀行業之外，美國的保險行業中亦有不少企業重組的機會可供投資者發掘。
美國稅改提供正面支持
美國稅改方面，由於入息稅下降，次按貸款者可因而有提高開支的空間，而企業稅下調和海外現金回流本土，亦有助投資銀行的併購業務。監管方面，分析師預計不會有重大轉變，但卻可能會細微調整金融行業資本相關的條例。
總括而言，金融業具備的利好因素眾多，經濟復甦、利率環境、監管法規及金融科技等方面皆對金融相關股份有利，值得投資者留意。
梁慧君
