Decumulator是accumulator的「家族成員」，但它操作的方向是相反的，是投資者已買入或存入一定數量的實質股票，接着與私人銀行或發行商訂立合約，以高於現貨價的一個百分比的指定價格，定量及定時沽出一定數量的股票。與accumulator 的結構原理相似，如果設定的沽貨價愈高，便需要以槓桿倍數的沽貨量來作交換條件，當然亦設有knock-out的機制。
這個產品只是在私人銀行或投資銀行的客戶層面銷售，於零售銀行則難以推行，原因是需要計算每張合約每天的沽貨量來做交收，而且股票的金額要達到最低要求，一般是幾百萬元等值的股票才有發行商開價，絕不是大眾市場產品。
不用緊盯市況伺機沽
私人銀行客戶的投資組合內，很多時候都會持有長線投資的藍籌股票，而且數量很大。與其每天盯着股市行情來決定要否沽出、價錢是否理想等，由於有實貨沽出，以decumulator來鎖定一個理想價沽貨，不失為一個選擇。
在風險管理部門或監管機構的眼中，decumulator的風險與accumulator是同等的。在accumulator的章節中，最大的風險是投資者在加入槓桿倍數後，沒有預留或管理好現金流，以致在短時間出現市況逆轉時，其現金不足以履行按合約買入股票所需之金額。在decumulator的合約要求下，客戶必然先存入相當於整張合約要求沽出的總股數，如果是有槓桿倍數的，還得按照這個比例存入足夠的股票，因此在任何市況的波動中，已被鎖定的股票數量應該足夠合約所需的。
企業事件或致不夠貨
反而沽貨價與市價的差距，客戶最終是賺錢還是蝕錢，與產品本身所涉及的市場風險關係不大。Decumulator是幫助客戶將手上的股票以高於現價的一個水平沽出，客戶作出決定的背後原因可能是止賺或換貨。如果股票價格一直上升，感覺上客戶的貨是沽得便宜，不然便賺多一點。
在一般情況下，Decumulator較少出現實貨不足或現金流問題。然而，在哪種情況下，客戶會出現實貨不足以抵消合約指定的沽貨量呢？就是當合約內指定交收的股票發生corporate event，如增派特別股息、發紅股或收購合併等，因為按照合約條款設定，當出現corporate event時，合約雙方會根據實際的情況，將雙方的利益重新設定在合約訂立時的水平。
舉例說，客戶A在decumulator合約中沽出甲公司的股票，在合約有效期間，甲公司宣布增派特別股息，因為這批合約綁定的股票在交收前仍然屬於A名下，他因此收取了特別股息，在這情況下，合約的條款便會要求客戶A在特別股息生效日期後，增加沽出股票的數量以對沖特別股息的利益。如果客戶A持有甲公司股票的數量是合約的整數，便要在市場買入額外數量的股票作交收，但一般情況下，這個數量不會很大。
陸庭龍
