上周五美國交出亮麗的非農數據，新增職位逾20萬個，擊退了巿場對美國經濟在首季放緩的擔憂，而失業率降至10年低位的4.4%，已接近全民就業的佳景，聯儲在6月加息變得理所當然。加上聯儲委員的言論刻意淡化首季消費數據轉弱、經濟放緩的不足，並謂年內尚有兩次加息機會，經濟欣欣向榮的憧憬得以抬頭。配以標普季度業績有逾七成取得較預期佳的成績，美股自然重新得力，標普和納指先後上試新高，帶動宏觀投資氣氛轉強。
在此情此景下，以避險和防守為賣點的黃金，自然備受巿場冷待。首先企業營運的理想意味股價和股息回報有望上升，相對表現平平，甚至年內見負的金價，高下立見。如若聯儲如期按季加息，巿場資金機會成本上升，也對欠缺利息回報的金價不利，加上美滙在經濟表現較佳和息口趨升下，短中期走弱的機會有限，成就金價的三大不利因素，價格下滑可謂理所當然。
技術走勢明顯轉弱
至執筆時金價已從上月高峰近1300美元回撤至不足1230美元，10天均線更下破中線的50天均線和直奔100天均線，弱勢明顯，相信在上述因素未變時，下探1200美元大關，或是1月低點約1180美元，只是時間的問題而不在與否。
雖然環球巿場仍存不少困惑，如在法國大選後看似重歸安穩的歐盟區，在2017年仍要迎來德國、英國國會選舉等，但相較於法國總統對該區的衝擊力，便顯得不夠看頭。至於英國脫歐的走向，更要視乎該國國會選舉後，以至當地經濟表現而定，但從脫歐公投後的表現，英國經濟並沒有出現異常的失力，且各方均對轉變在做準備，預期的脫歐進程更可能經年，有充分的空間被巿場消化，故難成拉升金價的利器，為金價提供支撐已算不錯。
北韓問題支撐金價
短期而言，北韓的局勢或許是金價的救命稻草，皆因在多方的協調下，美韓雙方仍未找到有效的下台階，即使美方在周初釋出橄欖枝，向平壤提出若干條件和談判的建議，但其後韓方的強硬言論，便顯出較勁仍在，金價仍有望借此出現不時的反彈。
綜觀而言，金價的現況難言樂觀，助力紛減，盤整在所難免，除非現時股指巿場的樂觀情緒急降，新興巿場如IMF所預期出現流動性危機等，金價出現翻盤的機會仍是很低。
馮時裕
