特朗普將會成為美國第45任總統。然而，特朗普當選令經濟政策出現不明朗因素。其陣營提出多項經濟政策建議，採納共和黨在眾議院中提出預算方案。該方案重點簡化個人及企業稅率，為一項主要針對企業的大型刺激措施。據獨立機構估計，預計未來10年政府的稅收將減少4.4萬億美元。預料此方案將令美國未來3年的國內生產總值（GDP）增長1.5%。
金融市場方面，一如我們所料，特朗普當選令金融市場初段出現大量避險情況，風險資產急跌，投資者逃離至安全港，令避險資產出現反彈。但是，美國及歐洲市場現已收復初段失地，部分市場更於當日收市時止跌回升。市場人士或會將有關逆轉歸因於以下因素：選舉產生的不明朗因素終於得以消除，或特朗普為共和黨凝聚權力，令其更容易推行競選期間承諾的刺激政策。無論哪個方向，我們認為市場在大選結果公布當日似乎反應過度。與英國公投脫歐的情況相似，我們認為金融市場對「資訊浪潮」可能作出的反應，將會導致資產價格在未來數月出現顯著轉移。
美國政策存不明朗因素
未來市場反應的規模及持續性令市場人士對即時經濟前景，尤其是聯儲局加息可能性產生疑問。我們及市場均預期聯儲局會於12月14日舉行的下一次會議上收緊政策，金融環境緊縮規模是否足以持續阻止聯儲局收緊政策仍屬未知之數。然而，經濟環境促使聯儲局收緊政策，此狀況不太可能會在12月14日舉行會議前作出重大變動，除非大範圍資產類別的財務狀況全面轉差，否則我們仍然預期聯儲局會加息。
未來美國政策的不明朗因素亦會對全球各地有影響。亞洲方面，我們尤為關注美國貿易及外滙政策變動。若特朗普兌現其競選承諾，將中國列為貨幣操控國，並對中國徵收高額入口關稅，對中國及區內造成的影響可能相當嚴重。我們認為，若美國落實採取貿易保護政策，亦會將其影響程度大幅降低，以避免與中國觸發貿易戰。
或影響亞洲市場流動性
另外，特朗普主張的擴張性財政政策會推動經濟增長，令貨幣政策加快正常化的步伐。但與此同時，假如某些特朗普的競選承諾被付諸行動，聯儲局及美國政府的公信力或會被動搖。這些因素很可能會為聯儲局及美元的前景帶來陰霾，從而為亞洲市場的資本流動及貨幣狀況帶來不確定性。
短期內，我們預期美國政治環境會令金融市場採取審慎的取態，市場會密切關注任何來自特朗普並有可能為即將宣布的施政措施提供線索的言論。亞洲方面，將繼續受美國市場的影響，並緊貼美國市場的動向。此外，如果歐洲央行會就大選結果調整貨幣政策（我們仍然預期12月歐洲央行會宣布延期量寬計劃3個月），歐洲市場或會對大選結果作出間接反響。同樣情況可能會在日本央行（如果市場波動性不斷增加）和中國人民銀行身上出現（如果貿易戰爆發）。
姚遠
