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2016年11月10日

蔡俊傑 ETF

蔡俊傑: 亞洲ETF市場10月回顧

ETF行業新聞

1)領航下調香港上市ETF費用

領航宣布對香港上市的所有5隻ETF的管理費用下調7至18個基點,自2016年10月17日開始生效。新舊管理費用對比如下:

• 領航富時亞洲(日本除外)指數ETF(02805):自0.38%下調至0.20%
• 領航富時日本指數ETF (03126):自0.25%下調至0.18%
• 領航富時發展歐洲指數ETF (03101):自0.25%下調至0.18%
• 領航富時亞洲(日本除外)高股息率指數ETF(03085):自0.45%下調至0.35%
• 領航標準普爾500指數ETF (03140):自0.25%下調至0.18%

我們歡迎ETF發行商調低費用,這最終將令投資者受惠。早在今年7月,iShares安碩亦下調兩隻ETF的費用:

• iShares安碩核心MSCI亞洲(日本除外)指數ETF(03010)管理費自0.59%調低至0.28%
• iShares安碩核心標普BSE SENSEX 印度指數ETF(02836)管理費自0.99%調低至0.64%

2)iShares安碩富時A50中國指數ETF增加對A股直接投資

2016年10月28日,iShares 安碩富時A50中國指數ETF (02823)宣布,增加對A股的直接投資,並減少(通過中國A股連接產品(CAAPs))合成複製策略的依賴。此外,ETF計劃於「深港通」計劃開通後利用該計劃直接投資於A股。

根據ETF的網站資料,截至2016年11月4日,58%的ETF投資組合透過CAAP作合成複製策略。如我們的研究報告所指,我們認為這有利於ETF的發展,有望減少追蹤偏差、消除稅收撥備事宜,並收窄ETF的溢價/折價水平。

3)馬來西亞或降低ETF發行成本

根據Sun Daily的報道,馬來西亞證券委員會正審視其ETF指引,當中考慮引入多項措施,包括審視監管框架、擴大資產類別範圍、促進新策略的應用,提升莊家活動架構及減低發行成本。

自2015年12月份以來,馬來西亞並無新的ETF上市(目前僅為8隻ETF上市)。根據報道,馬來西亞證券委員會認為,由於ETF發行被視為IPO,ETF發行成本高於傳統單位信託(相對較高的法律及監管成本),從而對ETF發行形成掣肘。

4)RQFII ETF觀察──10月淨流出總計達8億元人民幣

• 10月,香港的RQFII ETF估算淨流出8億元人民幣(佔期初及期終資產管理規模的2.5%)。相比之下,9月份估算淨流出為31億元人民幣。據我們估算,截至2016年10月31日,今年迄今的總淨流入為4億元人民幣。
• 月內主要的淨流出來自於南方富時中國A50 ETF(82822)(02822),估計為7億元人民幣。
• 10月,香港最大的A股ETF(以資產管理規模計)iShares 安碩富時A50中國指數ETF實際並無錄得淨流入/流出,而9月份估算淨流出為7億元人民幣。截至2016年10月31日,iShares 安碩富時A50中國指數ETF總淨流出估算為69億元人民幣。

新發行及上市

1)德意志資產管理於香港除牌一隻ETF

德意志資產管理宣布,受多個因素影響,包括當前的資產淨值水平及ETF交易量,db x-trackers 美元現金UCITS ETF(03011)自2016年10月17日開始暫停交易。ETF於2016年11月3日開始自香港交易所除牌。

2)平安於香港除牌兩隻ETF

平安宣布,兩隻香港ETF,即中國平安CSI 香港中型股精選ETF(03072) 及中國平安CSI RAFI 香港50 ETF(03098) 除牌,原因為資產淨值相對較小,而交易量較低。相關ETF自2016年10月31日停止交易,並將於2016年12月30日正式除牌。

3)易亞於香港除牌7隻Xie Shares ETF

Xie Shares ETF管理人易亞宣布,除牌7隻香港合成ETF,聲明「考慮相關因素,尤其是資產淨值相對較小」後決定除牌。ETF追蹤Nifty 50 Index、印尼LQ45 Index、KOSPI 200 Index、FTSE Bursa Malaysia KLCI、菲律賓PSEi、台灣加權指數及泰國SET 50 Index。

4)兩隻iShares安碩ETF更改名稱,增加美元及人民幣櫃枱

貝萊德資產管理宣布,兩隻ETF更改名稱,並增加美元及人民幣櫃枱,自2016年10月14日開始生效:

• 自 iShares安碩MSCI亞洲(日本除外)指數ETF 易名為iShares安碩核心MSCI亞洲(日本除外)指數ETF(股票代碼:港元:03010;美元:09010;人民幣:83010)
• 自iShares安碩標普BSE SENSEX印度指數ET易更名為 iShares Core S&P BSE SENSEX India Index ETF(股票代碼:港元:02836;美元:09836;人民幣82836)

5)富邦於台灣上市兩隻槓桿/反向ETF

2016年10月5日,富邦資產管理於台灣證券交易所上市兩隻槓桿/反向ETF,即富邦台灣加權單日反向一倍ETF及富邦台灣加權單日正向兩倍ETF。兩隻ETF分別追蹤台指反向一倍指數及台指日報酬兩倍指數表現。

6)元大於台灣上市一隻KOSPI 200 ETF及3隻槓桿/反向ETF

2016年10月7日,元大證券於台灣證券交易所上市4隻ETF。該等ETF追蹤KOSPI 200指數、標普高盛原油日報酬正向兩倍ER指數(S&P GSCI Crude Oil 2x Leveraged Index ER)、標普高盛原油日報酬反向一倍ER指數(S&P GSCI Crude Oil 1x Inverse Index ER)及標普高盛黃金日報酬反向一倍ER指數(S&P GSCI Gold 1x Inverse Index ER)的表現。

7)未來資產於韓國上市一隻ETF

2016年10月7日,未來資產管理公司於韓國交易所上市一隻ETF,即TIGER Taiwan TAIEX(H) ETF。其目標為追蹤台灣加權指數的每日表現。

8)未來資產於香港上市4隻槓桿/反向ETF

2016年10月11日,未來資產管理公司於港交所上市4隻槓桿/反向ETF。相關ETF追蹤東證指數(TOPIX)及標準普爾500指數的反向(-1x)每日表現及槓桿(2x)每日表現。

9)廣發於中國上市一隻ETF

2016年10月14日,廣發於上海證券交易所上市一隻ETF,即廣發中證軍工ETF。此ETF追蹤中證軍工指數。

10)KB於韓國上市兩隻策略啤打ETF

2016年10月14日,KB Asset Management上市兩隻策略啤打ETF,即KBSTAR Momentum LowVol ETF及KBSTAR Momentum Value ETF。ETF追蹤FnGuide Momentum & LowVol Index 和FnGuide Momentum & Value Index的表現。

該等上市ETF連同未來資產上市的其他ETF,令韓國上市ETF數量達致243隻。

11)平安大華於中國上市一隻貨幣市場基金

2016年10月17日,平安大華基金管理公司於上海證券交易所上市一隻貨幣市場基金,即平安大華貨幣市場基金。

12)大成於中國上市一隻貨幣市場基金

2016年10月17日,大成基金管理公司於上海證券交易所上市一隻貨幣市場基金,即大成添益交易型貨幣市場基金。

該隻上市ETF連同平安大華及廣發上市的其他ETF,令中國的ETF數量達致143隻。

13)國泰於台灣上市兩隻ETF

2016年10月7日,國泰於台灣證券交易所上市兩隻ETF,即國泰道瓊工業平均指數ETF和國泰道瓊工業平均指數單日反向1倍ETF。該等ETF分別追蹤道瓊斯工業平均指數1倍及反向1倍表現。

該等上市ETF連同富邦及元大上市的其他ETF,令台灣ETF達61隻,其中25隻為槓桿/反向ETF。

14)輝立於新加坡上市一隻ETF

2016年10月20日,輝立資本管理於新加坡證券交易所上市一隻美元及新加坡元櫃枱的ETF,即Phillip SGX APAC Dividend Leaders REIT ETF。該隻ETF追蹤SGX APAC ex-Japan Dividend Leaders REIT Index。產品分類為Excluded Investment Product,EIP。

該隻ETF的上市令新加坡上市的總ETF達致83隻(6隻多櫃枱),其中28隻為EIP。

15)東方匯理於香港上市一隻ETF

2016年10月31日,東方匯理資產管理於香港交易所上市一隻ETF,包括人民幣櫃枱,即東方匯理富時中國A50指數ETF。該ETF追蹤富時中國A50指數。

槓桿/反向ETF的上市,德意志資產管理、平安及易亞ETF的除牌,以及兩隻iShare安碩ETF增加美元及人民幣櫃枱,令香港的ETF總數達188隻(141隻ETF及47隻多櫃枱),其中12隻為槓桿/反向產品。

2016年10月上市的ETF

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