昨日在岸人民幣急升近800點子，創過去10年的最大單日升幅。美元兌在岸人民幣（CNY）和離岸人民幣（CNH），分別曾跌穿6.50水平。由於上周內地假期休市，期間美元顯著回落，所以昨日復市後，在岸人民幣追回過去數日的升幅。此外，上周末中國人民銀行行長周小川表示，人民幣不具備持續貶值的基礎，亦利好人民幣表現。
周小川言論利投資氣氛
短期內，受惠於周小川的言論，或會利好人民幣的投資氣氛。但中長線而言，中國經濟基本面疲弱，料人民幣或仍會維持貶值步伐。
中國面對內外需求疲弱
昨日中國公布的貿易數據欠佳，1月份出口的按年增長由之前的負1.4%，跌至負11.2%。入口的按年增長則由負7.6%，跌至負18.8%，均不及預期。值得留意的是，中國出口至主要貿易夥伴方面，亦錄得龐大跌幅。例如出口至東協國家下跌17.9%，出口至南韓跌16.0%，出口至歐盟亦跌12.0%。疲弱的貿易數據一方面反映中國正面對外圍需求放慢的挑戰，另一方面亦反映本土需求疲弱和入口價格下跌，或較利淡中長線的人民幣表現。
美元兌在岸人幣或試7.20
此外，雖然人民幣兌美元有所上升，但相對一籃子貨幣仍然錄得跌幅。根據中國外滙交易中心編制的人民幣指數，自2月初開始，兌一籃子貨幣已跌約1.4%。我們預期，未來6至12個月，人民幣兌一籃子貨幣或仍有5%的貶值空間，美元兌在岸人民幣或逐步上試7.20水平。
美元兌離岸人民幣方面，於技術上，相對強弱指數（RSI）已跌至超賣水平，滙價亦跌近上升通道底部，和100天線的支持水平，料短期內跌勢或靠穩。後市或先行於100和55天線之間整固，即6.4833至6.5666。
張敏華
