我們剛發表第二份年度《Morningstar策略性啤打ETP環球指南》，發現產品多樣化提高市場的增長率及複雜性。
報告的重點包括：
• 我們於去年的報告介紹了策略性啤打ETP這個迅速增長市場的產品命名規則和分類。在今年的指南，我們分析策略性啤打ETP市場的最新發展。
• 過去一年，策略性啤打市場的增長速度較整體ETP市場和全球資產管理市場快。
• 增長的主導因素包括新資金流入、新產品推出和新產品供應商加入——當中部分為傳統的死硬派主動基金公司。
• 我們預計這些趨勢會持續。隨着追蹤成立日子較淺的指數的新ETP逐漸成熟，以及市場有更多參與者，市場的增長速度甚至可能加快。
• 截至2015年6月30日，市場共有844隻策略性啤打ETP產品，環球資產規模約為4970億美元。
• 報告涵蓋的大多數地區皆以股息篩選／加權指數ETP為最受歡迎的策略性啤打產品，只有一個區域例外。考慮到目前的利率環境，這結果並不意外。
• 報告涵蓋的策略性啤打ETP市場均有一個特質，ETP的基準日益複雜。
• 隨着策略性啤打產品漸趨複雜，當中包括的主動投資元素愈多，投資者進行有關盡職審查的責任亦愈來愈大。
• 當市場的參與者增加，競爭日益劇烈，產品費用將有下調壓力。
• 我們已經看到策略性啤打ETP市場出現積極下調費用的例子。我們預計有關費用競爭會在未來數年將會更明顯。
亞太區策略性啤打市場明顯增長
在截至2015年6月的12個月期間，亞太區的策略性啤打市場錄得明顯增長。亞太區的整體策略性啤打ETP資產規模從34億美元，增加103%至69億美元。不過，並非區內廣泛市場均有高增長。去年，日本的策略性啤打ETP資產規模增長318%，為錄得最高升幅的市場，其次是錄得53%升幅的韓國。
日本的增長主要由兩項關於JPX-日經400指數的政府政策推動，我們將追蹤這指數的產品的第二級策略性啤打分類，歸類為「質量型」。日本的政府養老金投資基金於2014年4月更改其被動投資結構，引入投資JPX-日經400指數產品；日本央行在2014年10月將追蹤JPX-日經400指數的ETF產品，加入為其量化寬鬆貨幣政策計劃下的可購買產品。這兩項發展均催化日本成為亞太地區內最大的策略性啤打市場。
日本市場規模超越澳洲成一哥
截至2015年6月，日本註冊的策略性啤打ETP資產規模為43億美元，超越去年6月為亞太區內最大市場的澳洲。澳洲策略性啤打ETP於2015年6月的資產規模為13億美元。
雖然日本的資產規模最大，但澳洲仍然是亞太區內最成熟的策略性啤打ETP市場，策略性啤打ETP產品規模佔整體ETP市場的8.2%（2014年6月為9.9%）。這水平低於美國（21.2%）和加拿大（11.7%），但略高於歐洲（6.3%）。亞太地區內其他市場的有關水平與12個月前的低位相約，介乎於0.1%至4.0%之間。
「質量型」產品成最大類別
強勁的資金流入推動亞太區的策略性啤打市場增長，尤其是那些追蹤JPX-日經400指數的日本ETP。截至2015年6月30日的12個月，亞太區的策略性啤打市場有35億美金資金淨流入（不包括中國註冊的）；其中80%流入第二級分類屬於「質量型」的策略性啤打產品（主要為追蹤JPX-日經400指數的產品）。新的淨流入資金佔這些產品規模增長的96%。同期策略性啤打ETP產品的數目由51隻增加至77隻（不包括中國註冊產品。如計及中國註冊產品，則由64隻增至90隻）。
強勁資金流入追蹤JPX-日經400指數的產品，令「質量型」產品成為按第二級分類計資產規模最大的類別。截至6月底，地區內8隻屬於「質量型」（其中6隻在日本）的ETF的資產規模為38億美元，佔整體策略性啤打ETP市場的55.4%。事實上，在資產規模前10大的策略性啤打ETP產品當中，追蹤JPX-日經400指數的ETP就佔5隻。規模第二大的是股息篩選／加權產品，佔地區內整體策略性啤打ETP市場的30.0%。截至2015年6月30日，地區內共有28隻股息篩選／加權ETP，為數目最高的產品種類。
Morningstar
