美國聯儲局主席鮑威爾上周出席歐洲央行年度論壇時表示，當前通脹仍比局方的2%目標高逾一倍，預期利率繼續以溫和步伐上升，這番話只是重申聯儲局6月議息後點陣圖(dot plot)所反映，大多數官員估計今年還需要加息兩次，聯邦基金利率合共再調高半厘。當中較具「新意」的是，他暗示可能在7月及9月會議加息，態度似乎略為進取。
鮑威爾對加息看法突趨「積極」，除了因為通脹依然高企，還由於今年首季實質GDP增長終值由1.2%上調至2%，經濟衰退憂慮暫時緩解，而華爾街股市近月又顯著揚升，都令他敢於更進取地加息抗通脹。
然而，美國供應管理協會（ISM）6月份製造業指數放緩到46，屬2020年5月以來最低，而且已處於50盛衰分界之下長達8個月，意味製造業持續萎縮，或多或少將拖慢第二季GDP增長。至於聯儲局最重視的通脹指標個人消費開支平減指數(PCE)，5月按年升幅由4.3%降到3.8%，核心PCE按年漲幅也放慢至4.6%，雖超出局方目標逾倍，但已進入下行趨勢。
另一方面，路透報道，美國2年和10年期國債孳息率周一(3日)「倒掛」幅度曾達109.5個基點，創出1981年至今最闊水平；據三藩市聯儲銀行統計，自1955年後，2年和10年國債出現孳息「倒掛」的24個月內，經濟就會衰退，其中只曾「誤鳴」一次。
此外，聯儲局公布全國23間大型銀行都通過最新的年度壓力測試。值得注意的是，「試題」揭露一旦發生金融危機，該23間大行的資本足以承受5400億美元損失的衝擊，且有餘力維持對私人及商界的借貸業務(have sufficient capital to absorb more than $540 billion in losses and continue lending to households and businesses under stressful conditions.)。聯儲局有此一問，顯然是今年3月矽谷銀行(SVB)等地區銀行倒閉後，擔心風暴尚存「餘震」，加上長短債息「倒掛」近日惡化至40年來最嚴重，皆代表經濟衰退隱憂未完全消除。由此看來，除非6月消費物價指數(CPI)突然掉頭上升，失業率又大幅回落，否則鮑威爾在7月未必會如他所言恢復加息。
返回港股，周二恒指低開17點，跌到19253點有支持，反彈至19449點水平爭持，以19415點報收，再漲109點。
恒指昨僅差25點便突破50天線收市，附【圖】顯示，過去兩日已先後攀越10天和20天線，技術走勢初步改善，只要EJFQ系統強勢股指數繼續拉近與弱勢股指數距離，甚至升穿弱指，大市技術上全面轉強指日可待。
信報投資研究部
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