華爾街股市周三(5日)復市，卻未能為美國國慶沖喜，三大指數集體回落，主要受聯儲局議息會議紀錄拖累。
聯邦公開市場委員會（FOMC）於上月13至14日舉行貨幣政策會議，會後一如預期宣布暫停加息，但聲明留有餘地並暗示還會再加息兩次。會議紀錄顯示，幾乎所有與會決策官員均認為，暫停加息是合適或可接受的做法，但相信2023年餘下日子仍要上調多次，只是步伐或較去年初以來的連串快速行動放緩。
聯儲局繼續擺出鷹姿，交易商正押注局方於7月25至26日的會議上把聯邦基金利率調升0.25厘，到5.25厘至5.5厘區間，概率高達88.7%；利率前景方面，儘管市場不太認同局方看法，普遍相信本月很有可能是今輪緊縮周期的最後一次加息，惟明年5月前轉向減息的機會卻只有35.5%。
美國利率的「高台期」或許至少維持多6至9個月，有利美元滙價保持相對偏穩，美元兌一籃子主要貨幣的美滙指數(DXY)連漲3個交易日，進一步企於103上方，變相令亞太區等新興市場貨幣加劇受壓。
事實上，美元滙價自4月14日觸及本年低位100.788後輾轉回揚，迄今已累積反彈超過2%，期內一眾亞洲主要貨幣幾乎全線跳水，僅南韓圜可保不失，但漲幅不足0.1%，亞幣之弱勢可想而知。正如以往分析，強美元對新興市場(尤其是亞洲)貨幣來說並非吉兆，也不利港股。
附【圖】所見，反映日圓以外、9種不同亞洲貨幣走勢的彭博亞洲貨幣指數(Bloomberg Asia Dollar Index)在2月起急速向下，至今仍未扭轉一浪低於一浪格局，意味亞太區走資壓力愈來愈大。值得留意的是，亞幣指數與恒指走勢一向亦步亦趨，過去1年和3年相關系數分別達0.94及0.89的極高水平，且前者往往領先後者見底或見頂；按此推算，在亞洲貨幣跌勢喘定之前，港股形勢實在不容樂觀。
港股繼周三挫逾300點後，昨天盤中一度插水超過600點，失守19000點關，恒指埋單收報18533點，瀉577點(3.02%)。技術上，恒指觸及6月1日後最低，明顯失守TrendWatch下降通道中軸，而去年11月至今年1月底大升浪計算回調50%黃金比率約18649點經已不保，加上14天相對強弱指數(RSI)未屆超賣，各主要平均線又排列向下發展，後市恐再度考驗5月31日收市低位18234點。
更糟糕的是，從港股近日沽空活動來看，淡友未見收手跡象。港股整體沽空比率雖由上日的紀錄高位26.97%顯著回落，但如果以較長線角度分析，其60天移動平均線正從相對較低位置穩步上揚，代表看淡者漸眾。換言之，港股持續弱勢看來難以避免，萬一基本因素沒改變，恒指不易重啟升浪，投資者如欲入市博反彈，建議宜以短線為目標，別過分進取。
信報投資研究部
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