人民幣中長線有望維持穩中有升的格局，令人民幣資產成為不少投資者長線持有之選。香港的人民幣存款資金池已越滾越大，俗稱「點心債券」的離岸人民幣債券市場規模近年也高速增長，為投資者締造更多捕捉中國固定收益概念的機會。
中國經濟增長持續領先大部分主要國家，是過去數年支持人民幣持續上升的因素之一。根據中國人民銀行資料，美元兌人民幣匯率中間價在2009年底僅為1美元兌6.8282元人民幣，2012年底已升至6.2866元人民幣，顯示人民幣在2010年至2012年這3年內累計共漲7.9%。
踏入2013年，人民幣屢創匯改後新高，人行資料顯示，人民幣匯率中間價在6月底時達1美元兌6.1787元人民幣，即人民幣在今年上半年已再升1.7%。近期中國外貿數據增長放緩，人民幣升值預期才降溫，但以中國經濟實力來看，人民幣中長期仍有望溫和上升。
銀行人幣存款兩年增逾91%
隨著人民幣升值，香港人民幣存款數字也持續上升。香港金融管理局的資料顯示，在2012年底時，銀行的人民幣客戶存款和銀行發行的存款證餘額，合共已達7202億元人民幣，與2010年底時僅3217億元人民幣比較，短短兩年內增加近1.24倍。單計銀行人民幣客戶存款，也由2010年底的3149億元人民幣，增至2012年底的6030億元人民幣，兩年共膨脹逾91%。
離岸人債市場規模近年的增長速度更為驚人，於過去兩年急增近5倍，突破4000億元人民幣（見圖）。
中央政府的支持，固然是推動離岸人債市場發展的主要動力，參與離岸人債的國際發行商越來越多，也直接推動市場擴張，令債券種類更多元化。《彭博》截至今年4月底的資料顯示，現時離岸人債市場約有30%發行商為海外企業，2012年第4季更有超過40%的新債由外地發行商推出。不少知名的跨國企業均先後來港發行離岸人債，當中包括麥當勞、大眾汽車與多次透過離岸人債融資的卡特彼勒(Caterpillar)。
離岸人債未來孳息料續較佳
離岸人債的孳息也不俗，按照《彭博》截至今年4月的資料，離岸人債平均票息已回升至3.24%，相信這類產品未來孳息仍會較已發展國家及其他亞洲區債券為佳。投資離岸人債，長遠來說有機會同時賺息賺匯，由優質內房企業發行的債券更值得留意。
中央近年多番對樓市作出調控，雖然難免影響市場情緒，但措施也有助內房市場長遠發展。與數年前相比，現時內房企業有較穩健的財務實力以應付中央的調控，再加上內房企業的營運模式與銷售數字透明度高，發行的債券孳息吸引，對追求收益的投資者也是不俗的選擇。專注於首置人士、在廣泛地區坐擁較多土儲、企業管治良好及有較佳融資能力的內房企業發行的債券，可看高一線。
投資者若想涉足離岸人債，除了直接買入這類債券外，尚可投資於各種不同的離岸人債基金或離岸人債交易所買賣基金(ETF)，投資者大可按個人的情況作出最適合的選擇。
梁雪真
