環球行業規管準則瞬息萬變，美國貨幣政策，加上本地企業動態，對香港本地銀行造成挑戰。短期來說，貸款增長放緩及信貸成本上升，令銀行業面臨提高資本充足比率的壓力。至於長期，預期美國上調利率將對香港經濟及金融市場造成廣泛影響，令銀行業的信貸風險加劇。
巴塞爾III設定環球標準
巴塞爾III新規定為銀行資本的實力設定環球標準，加上本地地產市場可能存在下行風險，促使香港銀行改善普通股本一級(CET1)資本充足率。這包括將新造按揭貸款的風險比重，由在監管條例變動之前的中至高個位數字，增加至15%。
儘管香港銀行的CET1比率在2014年上半年度有所改善，但卻主要受到一次性因素推動，例如新政策允許內地中國母公司擔保其附屬公司的海外貸款。日後，香港銀行可能要尋找其他方法提高CET1比率，包括出售資產、重新安排風險資產敞口，以及發行以股代息股份及新股份。
與此同時，由於貸款標準收緊及需求下跌，貸款增長可能在今年下半年及2015年放緩。一方面，香港銀行可能在放款上更為審慎，以便管理信貸質素、保持貸款息口，並優化資本比率。另一方面，中國放寬當地流動資金，銀行同業拆息利率下跌而回穩；這將減低中國內地企業向香港銀行借款的意欲。
美加息 港利率需跟隨
內地企業對於離岸貸款的潛在需求減低，雪上加霜的是香港息口長期看升。鑑於港元與美元掛鈎，美國利率一旦上升，港元利率亦將跟隨。市場目前預測聯邦儲備局將於2015年中上調息率，到2015年底上調至1.25%。
相比之下，預期中國將於未來一至兩個季度減息。香港的加息環境將可能減低離岸貸款的需求，而此類貸款佔香港銀行貸款餘額約三分之一。
上調息率將對香港銀行造成好壞參半的影響。一方面，息率上升將有利於淨息差。香港銀行將其不付息資金投資於收息資產，因此銀行同業拆息利率上升將帶來更佳利差。由於擁有更多儲蓄存款，因此規模較大的香港銀行可能更容易受惠於利息上升周期。
本港樓價料將下跌
另一方面，利率上升可能對香港物業的負擔能力造成壓力，令估值過高的地產市場變得蕭條，最終加深本地銀行的信貸風險。試想像一個一般香港家庭現在要買入一個普通住宅單位，如能取得70%按揭，分20年償還，可能需要動用64%的每月收入支付每月分期付款。如按揭息率上升300個基點－按照美國聯邦公開市場委員會預測的長遠息率3.79%計算，家庭則要動用83%的每月收入支付按揭分期付款。與1999年至2014年之間的歷史水平20%至64%相比，這個百分比未免過高。
此外，鑑於土地價格處於多年來的低位，而土地供應持續，擁有較多土地儲備的香港地產發展商可能轉為追求薄利多銷，並繼續推出接近甚至低於二手樓價的新項目。可能壓低香港樓價的其他因素還包括：樓宇項目竣工率上升、交易成本高企及一手市場銷售放緩。瑞銀預期香港樓價在2014年下半年度下跌5%至10%，2015年的跌幅則為10%至15%。
收購合併成短期催化劑
然而，監管當局要求住宅按揭的按揭成數在40%至60%，將令銀行物業貸款的信貸風險獲得緩衝。本地銀行亦不可能出現系統性風險，因為他們的主要營運指標－包括資本比率、貸存比率、股本回報率及貸款增長－並未達致警戒水平。
此外，即使美國利率上升導致資金從新興市場流出，香港的宏觀經濟背景可能維持穩定。香港共有3310億美元的外匯儲備，累積的財政儲備價值相當於本地生產總值的45%，經常帳及財政均為盈餘，本地銀行之間的流動資金亦相當高。
選擇香港銀行的短期升勢催化因素在於收購合併，尤其是資本比率低於同業平均但業務增長強勁的潛在併購企業目標。中國、新加坡及澳洲銀行可能成為這些銀行的潛在買家。
何偉華
