新西蘭央行行長惠勒(Graeme Wheeler)周三再度「出口術」壓低紐元匯價，在威靈頓參加一次聽證會時，惠勒表示新西蘭央行曾於上個月進行沽紐元的市場干預，目的是為了避免新西蘭元的過度波動，並稱央行仍有空間將來再作干預，消息令紐元匯價下跌 1%至最低 0.8360後略反彈。
紐元是去年表現最佳的「已發展國家」貨幣，兌美元全年升6.3%。今年首4個月，受惠於環球經濟回暖及風險胃納上升，紐元兌美元於4月11日曾創出 20個月高的 0.8676，升幅為 4.7%，升幅仍在大國貨幣中名列前矛。紐元之所以受追捧，原因有三。 其一，新西蘭出口情况回穩，本年2月及3月份新西蘭貿易重回盈餘，出口價格亦已連續上升9個月(澳紐銀行商品價格反映)，4月份環比升幅更創下有紀錄以來最高的 12.6%。其二，新西蘭央行基準利率已減至歷史低位，但有別於歐、美、日等，新西蘭利率仍有2.5%，而且樓巿在過去兩年內因低利率大幅反彈，昨天公布的4月份樓價上升幅度達7.1%，為2008 年以來最大幅度。此外，在經歷兩次地震後，新西蘭正處於積極重建期，第一季度，新西蘭職位增長更創下歷史新高，通脹上升只是時間問題，央行根本不存在減息空間。其三，由於歐債危機已成過去式，環球發生信貸緊縮機會頗低，巿場不再擔心新西蘭的高外債水平。
自從美國於2009年帶頭印鈔推低匯價後，各國政府都擔心環球出現競爭性貶值，各國央行都直接或間接推行阻止匯價上升的政策，最直接者莫過於瑞士央行將瑞郎匯價與歐羅掛鈎，並設定干預匯率於 1.2水平。但直接干預並非所有國家都適合，亦不是一定奏效。當瑞士央行推行干預時，瑞士已經在「螺旋式通縮」邊緣，消費物價指數增幅為負數，印鈔或作不沖銷干預正可幫助解决通縮問題。反觀新西蘭，雖然通脹亦徘徊於 14年低點， 但經濟增速仍不弱，樓市存在泡沬化危險，干預匯市未必可令匯價下跌，反令通脹攀升，令泡沬更難控制。
因此，關於新西蘭央行行長針對匯市干預的言論，其公信力並不高。根據央行網站顯示，至今年3月的過去5個月，央行淨沽出2.91億紐元，但紐元兌美元匯價卻從76美仙漸漸上升至最高 86.7美仙，漲幅達 14%，反映央行干預徒勞無功。惠勒儘可再作口頭干預，但相信干預額不會太高，況且外國人持有新西蘭債券水平接近七成，若央行行動引致外資大幅撤離新西蘭債市，企業融資將有困難，非政府所願。
2011年3月，基督城地震後，新西蘭央行曾於市場買入5.25億紐元，當時紐元匯價為 72美仙，央行當時目的明顯為維持外資投資信心，今天重建工作只在初期，豈可打擊外資信心，因此央行應無進一步更激烈舉措，紐元仍可低撈。
王良享
