日圓滙價近期升至近4個月以來高位，兌美元曾升穿150心理關口。在加息預期升溫下，日圓今年以來表現強勁，截至2月26日，日圓在G10貨幣中兌美元的表現最佳，累計升值超過5%，後市能否保持升勢？投資者部署日圓又有何重大因素要留意？
作為唯一處於加息周期的G10國家，日本央行的貨幣政策為外滙投資者最關心的焦點之一。日本政府於上周五(21日)公布的數據顯示，1月核心消費者物價指數較同期上升3.2%，略高於市場預期，創下自2023年6月以來的最大升幅。數據同時顯示，日本整體通脹率上升至4%，日本央行行長植田和男多次強調，央行的目標是持續實現2%的通脹率，市場預期日本央行可能會繼續加息以遏制通脹。
另一方面，市場觀望春季勞資談判(春鬥)進展，春鬥結果普遍被視爲日本能否實現良性經濟循環的指標。工會提出的目標是整體加薪5%以上。植田和男曾表示，央行將參考春鬥結果以決定是否加息，因此投資者認為若日本僱員薪酬加幅高於預期，或可能將短期利好日圓。儘管工資增長表面上加快，但在通脹持續高企情況下，扣除物價因素後，日本家庭的實質收入增長能否有效促進消費，仍有待觀察。從企業經營的角度來看，薪資支出上升為營商環境帶來潛在挑戰，對整體經濟前景的影響值得投資者關注。
綜合各種因素，外電經濟研究預計日本央行今年或將再加息兩次，每次加息0.25厘，直至政策利率達到1厘。央行於1月24日宣布加息0.25厘後，當日曾引發日圓短暫波動。投資者或可留意央行3月份議息會議前後的滙率變化。
在滙市機構性投資者的倉位部署上，看好日圓的合約倉位有增加趨勢。截至2月18日數據，CFTC長倉合約張數自踏入2月以來連續3個星期增加，升至過去半年來最多，雖然整體仍處於淨短倉，但淨短倉規模已降至去年12月初以來最少。隨着日圓兌美元近日上試去年12月148水平阻力位，相關好、淡倉位本周會否出現變化，投資者亦不妨多加參考。
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陳欣諾
