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2025年2月28日

廖嘉豪 外匯

日圓或續跑贏非美貨幣

關稅對美元的利好作用似乎較預期早出現,昨晚公布截至2月22日當周的首次申領失業救濟人數升至24.2萬人,分別高於預期及上周數值,長短年期的美國國債利率皆跌至全日低位收市,利率期貨市場的全年減息預期續在2.5次年內高位徘徊,但美滙指數卻單日升近0.8%,並在全日高位附近107.24收市。

特朗普最新宣布向中國加徵額外10%關稅,反映美國似有意執行按月加10%的關稅安排,增加市場避險意識。歐羅跌幅甚至比人民幣大,單日跌近0.83%並跌穿1.04,走勢符合逐向1.0175至1.02發展預期。

日圓跌幅仍較一眾主流貨幣少,美元兌日圓稍觸及150.16後已重返150以下,日本基本因素仍強,料可在美元回升階段跑贏非美貨幣。今早公布的2月東京核心CPI按年升2.2%,雖較前月2.5%按年升幅放緩,但仍符合預期。電費補貼後拉低能源價格為2月通脹放緩主因,但食品價格上升壓力未有放緩跡象,米價升近80%,雞蛋及香蕉價格勁升反映成本上升廣泛傳遞至更多食品類別。全國零售銷售繼12月按月跌0.8%後,在1月按月升0.5%。整體經濟條件續有利日圓,日圓過去一周亦跑贏全線非美貨幣,歐羅兌日圓亦符合2月17日提及一直走低的預期,由當日約159一直跌至約155.3左右,料續向150水平發展機會較大。

廖嘉豪

花旗銀行

投資策略及資產配置主管

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