美國聯儲局在2024年最後一次的議息會議結果中，預計2025年只會減息兩次，與較早支持進一步減息態度有所不同，外界隨即解讀為聯儲局憂慮美國通脹在2025年再次升溫。同一時間，關稅風險、地緣政治風險以至財政赤字風險籠罩美國，美國經濟衰退並非聳人聽聞，連帶股市甚有機會出現大調整，在此情況下，環球固定收益具避險作用，當中美國優質投資級別債券、亞洲投資級別債券屬理想選擇。
固定收益丨固定收益如何幫助財富保值？
債券又稱「固定收益」（fixed income），投資者向債券發行方（如政府或企業）提供資金，並在指定期間內定期獲取利息，所以是一種固定收益投資工具。固定收益一般分為兩大類別——國家債券和企業債券，而一般而言，國家債劵的風險較低，因此前者的票面利率較後者低，而後者發行時的利率標準是依據前者而決定。
不論是國家債券和企業債券，均可大致分為投資級別和高收益級別（又稱垃圾級別），前者風險較低，後者風險較高。世界三大信貸評級機構均有各自的評級標準，但投資級別和高收益級別這個分類則通用。由於兩種級別國家債券和企業在全球均有龐大的二手市場，加上風險一般較股票低，固定收益一向是投資者資產配置的重要一環。
美國放慢減息丨聯儲局提防通脹再臨 美經濟衰退風險不容忽視
美國聯儲局在2024年12月公佈的點陣圖顯示，一眾議息決策官員對於2025年美國通脹風險變得審慎，預計減息次數由2024年9月份所預測的四次減至兩次。
自新冠疫情爆發以來，美國是一眾發達國家之中反彈最快，美國股市更加是大舉吸納了全球資金，過去兩三年火紅火綠的美股市場，令人很容易輕視美國經濟衰退風險。特朗普再次入主白宮，其貿易保護主義作風加上全球地緣衝突不斷，對內則有通脹和赤字持續上升問題，一切均是有機會構成美國經濟衰退的肇因。
假如投資者仍看好美國經濟，但欲提早部署美國經濟衰退風險引發的資產價格風險，增持屬投資級別美國國債及企業債有助達至目標。現時美國十年期國債孳息率已重返2007年環球金融海嘯爆發前夕，與聯邦基金利率大致相若甚至更佳，現在入手不但可短期內鎖定回報，更可以更低價格買入，做好部署準備金融市場氣氛隨時逆轉。美國國債以外，優質企業的企業債同樣可規避以上風險，而投資者宜慎選一些不太受經濟周期、利率變化或市場氣氛影響的行業，為自己買一個適合的對沖選項。
亞洲債券丨投資級別債券具備獲利空間
除了美國，亞洲市場同樣廣受投資者重視。受房地產市場下滑及消費者信心疲弱所困擾，市場一直期待中國經濟刺激措施。
身為世界第二大經濟體、亞洲最大經濟體，中國的政策動向一直備受矚目。北京在2024年9月下旬開始陸續推出刺激樓市和股市的措施，滬深港股市迅即急升，但後繼無力，市場當時認為對整體中國經濟刺激作用有限。期後包括中央政治局在內的決策組織接連公佈刺激消費市場及其他相關補貼政策，而市場也期待北京當局今年有更多政策舉動，包括適度把人民幣貶值，務求鞏固內需、重建投資者信心以及維持出口競爭力。
亞洲投資級別債券方面，由於發行人不願以較高利率借入美元（利率高於本地市場），亞洲美元投資級別債券的供應大幅減少，但投資者的需求仍然很高。由於美元在2025年甚有機會維持強勢，亞洲投資級別債券將繼續供不應求。
總結丨各大央行貨幣政策不一對亞洲債券投資回報影響微
2025年的美國經濟衰退風險和美國聯儲局的減息步伐環環相扣，歐洲央行甚至比聯儲局走得更快，進一步減息刺激經濟，日本央行視乎通脹走勢而決定會否再加息，而外界也期待中國經濟刺激措施陸續面世。即使各大央行貨幣政策取向有異，在芸芸環球固定收益的選項中，上述變化對亞洲債券市場而言至為理想，對投資者而言均有望同時滿足避險、收益兩大目標。
