如何平衡風險和回報，將成為2025年資本市場的一個焦點，相信市場仍充滿機遇，但各地宏觀狀況參差以及特朗普因素為投資環境帶來暗湧，投資者宜謹慎應對。如果能有效地管理風險，分散投資，認為今年的機遇仍然多於風險。
美國經濟表現強韌，當地股市和債券短期前景最為我們看好。德國和法國政局不穩、增長動力欠奉，英國經濟也停滯不前，但勝在金融體系穩健，有利銀行債券等。亞洲各國宏觀狀況分歧，企業債投資機遇分布不同市場，而該區股市整體估值尚算合理，印度具結構性增長潛力，而中國仍處於轉型階段，救市措施有待觀察。
美國多方面宏觀數據表現向好，經濟、生産力和零售銷售持續增長，就業市場穩定。特朗普的美國優先主義有利美股短期表現，惟中長期卻不明朗。他倡議為不同行業鬆綁，利好銀行和人工智能等發展；大幅減稅有助刺激消費和投資，但會導致赤字惡化，最終可能要發行更多美債。美國通脹穩步放緩，但下降趨勢開始停滯，一旦特朗普大幅加徵關稅會刺激通脹，可能打亂美國和其他市場的政策。
此外，政策是評估風險的一大關鍵。財政和貨幣等政策影響利率、滙價以及消費和投資信心等。以中國為例，投資者能否對中國資產恢復信心，要看救市規模。為刺激經濟，當局表示會擴充財政政策，並且把貨幣政策轉爲適度寬鬆，但細節尚未出台。中美貨幣政策分歧如果不斷擴大，美元強勢會削弱人民幣資產的吸引力，而增加關稅則可能打擊中國出口，最終要靠政策來抵消部分影響。
與此同時，日本經濟和薪酬持續錄得增長，雖然日本貨幣政策走向正常化，但方向不清晰，預計日圓滙價會持續波動，影響股市表現。日本央行去年12月維持息率不變，美日貨幣政策分歧如果持續顯著，不排除去年日圓套利平倉活動所引發的市場波動會重演。
金融市場環環相扣，特朗普上場，其施政將為全球經濟增加不確定性。要在分散多變的市場環境為資產増值，可考慮先從宏觀指標，包括市場增長率、就業情況、零售表現、資金流動性、通脹以及政策等多方面進行分析，根據目前環境釐定風險水平，再對個別市場和資產進行分析及配置。透過管理風險在2025年保持投資，務求以較低風險賺取更高回報。
盧穗欣
