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2023年3月31日

廖嘉豪 市場分析

黃金價格有機會創新高

黃金價格年初至今上升超過8%,達到1980美元水平,升幅比一眾主流貨幣更高。受美元收益率下跌支持,金價中短期或有機會創新高。

聯儲局3月會議加息0.25厘,但顯然保留了暫停加息周期的可能性,所傳遞的訊息似乎比美國銀行業新聞發布前市場預期的溫和得多,主席鮑威爾亦承認,收緊信貸條件或會抑制經濟增長,並降低加息的需求。利率期貨市場正在積極消化今年較後時候聯儲局可能會放寬政策。廣義上,實際收益率下跌和美元貶值可望對貴金屬價格有利。

黃金近期的資金流動,基本上是全線單向流入。交易所買賣基金(ETF)在3月份轉向淨買入,這是10個月以來的第一次,月初至今約增加20噸。另外,黃金期貨市場3月上旬的未平倉合約增加超過10萬張,反映市場投資者增持黃金,這些都是黃金後市的有利因素。

因此,花旗分析員結構上看好黃金年底前表現。即使價格未出現大幅上漲,我們仍將貴金屬視為當前宏觀環境下,對沖美國經濟衰退和市場波動的風險對沖工具。我們將0至3個月和6至12個月的金價目標,從1900至2000美元分別上調至每盎斯2100美元和每盎斯2300美元。

廖嘉豪

花旗銀行

投資策略及資產配置主管

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