美國CPI數據公布後美元先跌後升，走勢較為波動，因為投資者考慮如何最好地交易，以符合市場預期的美國1月CPI報告。反而美國利率市場似乎有一個更明確的方向，正為CPI公布後會「更長時間加息」作出定價，利率市場對利率見頂水平的預測為5.25厘，高於聯儲局點陣圖的5.125厘。
美元對CPI報告的反應好壞參半，與市場預期美國利率仍會多次上升，和風險資產的負面情緒並不一致。但由於美元持倉接近中性甚至短倉略多，料美滙指數仍有進一步反彈至105.0至106.0區域的空間。
這可能不會改變美滙指數的中長期看跌前景，因為一旦美國就業市場開始回落，聯儲局可能會轉向減息，這將導致美元遭到更明確的拋售，美滙指數有機會回落到95.00至96.00區域。2023年下半年美國與世界其他地區（尤其是聯儲局與歐洲央行）之間，於增長、利率和資產負債表方面的差距可能趨同，主要因素包括歐羅區和中國經濟信心回升，歐洲央行加速縮減資產負債表的意願，以及日本央行可能放棄收益率曲線控制（YCC）等。與此同時，中國對防疫政策的180度轉變，可能會加速中國復甦，並支持人民幣更具靭性。這些因素均可能增加美滙指數在2023年下半年的下行趨勢。
廖嘉豪
