世界其他地區和美國之間，於經濟增長和政策利率的走勢趨同，往往會對美元較為不利。美國軟數據是否也在經歷周期性複甦可能並不重要，只要全球經濟也正在復甦，美元可能會走弱，因為美元的估值仍然很高。
歐洲繼續經歷周期性複甦，例如避過出現嚴重的貿易衝擊、實際收入停止下降和商業信心回升等等。目前，鑑於這種增長背景，歐洲央行可能會繼續以每次會議50個基點的速度加息，並且不排除德國國債收益率逐漸追上美國國債的可能性。
此外，隨着美國科技股盈利停滯不前，資產配置機構對世界各地股票持結構性偏低比重的情況，可能開始結束。調查和國際收支平衡的數據顯示，在過去20年，外國投資者不斷撤出歐洲，而對美國資產的配置保持高位和穩定。而過去5 年，歐洲股票和債券配置的比重平均只約達6%。淨國際投資倉位（NIIP）數據中，外國擁有歐羅區股票和債券分別約為4.7萬億歐羅和8.1萬億歐羅。若這6%比重重返歐洲，可能相當於約8000億歐羅的潛在資本流入。
綜合考慮增長和利率勢頭的所有這些因素，仍然有利於看好歐羅兌美元。我們仍然維持未來6至12個月看好歐羅兌美元升至1.15的預測。
廖嘉豪
